华商基金 童立:PE本身只是估值的一个角度,更关注市值

养基者说 2023-05-16 08:02

一、业绩亮点

2017年12月21日,童立开始管华商研究精选,任职回报176.74%,同类前2%。

2018-2021年,这只基金连续4年同类前31%,2018年也是正收益,但2022年排名一般。


二、基金经理介绍

【职务】:华商基金研究发展部总经理、公司投资决策委员会委员、职工监事

【学校&学历&专业】:北京大学经济学硕士

【研究员经历】:2011年7月加入华商基金任研究员,未查到研究员期间覆盖的行业

【基金经理任职日期】:2016年4月

【管理规模】:51.67亿元

【代表基金】:华商研究精选,2017年12月21日开始管理,任职回报176.74%,同类前2%

【投资标签】:自下而上和自上而下相结合,整体偏轮动


三、投资方法&持仓

童立的投资方法可以参考这篇文章:

《华商基金童立:研究创造价值,12年实力派老将再出发!》

《华商基金童立:拥抱市场变化,兼备广度覆盖与深度研究的投资猎手——对话基金经理系列》

(1)投资方法。

自上而下和自下而上相结合,先从宏观到行业,再到公司。

宏观,从未来大势出发,挑选出能够收益的行业。

行业,从较大、相对稳定的行业中,找合适的龙头股长期持有。

公司,关注公司的核心竞争力。

(2)集中OR分散?

童立是分散型选手,重仓医药生物、计算机、电子、军工等行业,持仓集中在大消费+大制造中。

个股也比较分散,十大重仓股集中度在30%附近,最新一期是25.43%。

对于个股买卖点,童立认为,他更偏向左侧,投资的核心来自深度研究。但也不能在一个方向久等,牺牲时间也是一种浪费。

卖出时,他尝试去理解市场情绪,有意识、更多的参与市场。

他对估值有一定的容忍度,PE本身只是估值的一个角度,他更关注市值。

(3)是否择时

2019年后,童立很少做大的择时,2020年三季度到2022年一季度,股票仓位从93.47%减到82.17%,2022年二季度加到88.34%。

(4)回撤

仓位加上来后,童立的回撤比沪深300大一些。


四、最新观点

2023年一季报中,童立将他坚持了5年的重点投资布局领域从“制造业升级+消费升级”转向至“数字经济+双碳经济”。

强烈看好数字经济,他认为下一代技术革命一定是跟数字化与智能化相关的。

2020年年报中,他说了看好数字经济的理由,科技带来的生产效率提高是人类社会发展的永恒主题。科技的核心作用在于解放生产力,下一个时代的技术革命必须要一定程度替代人类的脑力活动。


五、高光时刻

2018年正收益有2个原因,一是股票仓位平均不到50%,二是童立擅长交易,年换手率在1000%左右。

2021年高收益,华商研究精选涨了41.45%,同类第85名,是因为重仓新能源、电子,二三四季度基金持续上涨。


六、低谷时刻

2022年表现一般,一是重仓赛道,一季度大跌,二是仓位在电子、医药上,没跟上当时新能源的反弹。


七、自持&机构持有

华商研究精选,机构持有81.47%的份额,基金经理持有10-50万份。

华商新锐产业,机构持有34.14%的份额,基金经理不持有。

华商上游产业,机构持有2.64%的份额,基金经理不持有。


风险提示:

股票和基金都有风险,投资需谨慎。本号主要是梳理一些知识点,以及自己投基之路上的感悟,看做个人笔记就好,公开主要是方便自己查询,也希望对他人产生那么一些帮助,不构成任何投资建议,所提的基金、股票也不作任何推荐。

另外,文章观点也只代表写文时的想法,可能对,也可能错,未来还可能改变,防失联,欢迎关注【养基者说】()共同探讨~~

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