3300点震荡加剧,重点关注这类产品!

仓都加满 2023-05-12 07:58

进入5月以来,A股市场的轮动和波动加剧,今年大火的ChatGPT带来的人工智能行情,出现较大的分化;而以“中字头”为代表的板块,在短期大幅上行后又迅速调整;与此同时,大量非市场热门的板块出现连续回调。

市场风格轮动频繁,涨跌都在加速,行情难以把握,上证在3300多点震荡,投资的难度越来越大,不少投资者出现了浮亏。我看了一下,截至5月10日,万得偏股混合型基金指数年内已是负收益,下跌了2.11%。

要在这样的市场中找机会,投资者该进行怎样的应对呢?

其实,在公募基金的众多品类中,有一类基金值得重点关注,它就是——偏债混合型基金

攻守兼备,近10年年化收益率达6.70%

作为固收+策略的一个品种,偏债混合型基金,是指混合基金的投资标的以债券为主要投资方向的,基金合同载明或者合同本义是债券投资占基金总资产的比重不低于60%,或者业绩比较基准中债券比例值超过70%的混合基金。

它具有“固收打底、权益添翼”的特点,进可攻、退可守,性价比较高。

数据来源:Wind,数据区间:2013/4/1~2023/3/31,指数过往收益不代表基金未来表现,基金有风险,投资需谨慎

数据显示,Wind偏债混合基金指数(代码:885003)近10年年化收益率达6.70%,年化波动率、最大回撤明显小于主要股指。

相比较高弹性的主动偏股基金,偏债混基金在当下市场的优势明显:不追求短期爆发力,不盲目布局权益仓位,而是通过积累安全垫等方式配置资产,攻防兼备、净值波动相对较小、追求长期收益。 

相比较银行理财产品来说,随着银行理财产品向净值化转型,以偏债混基金为代表的固收+策略,力争长期为投资者带来稳健、可持续的收益,力争“熨平”投资波动,逐渐得到渠道的认可,成为稳健客户投资理财的新选择,产品规模及数量持续增加。

数据来源:Wind,统计区间:2018/1/1-2018/12/31、2022/1/1-2022/12/31

数据显示,截至去年底,我国偏债混合基金数量达到718只,4年增长372%;产品规模达到5608亿元,4年增长942%。

相比较来说,在资产配置的过程中,偏债混合基金,可以通过股债动态管理的方式,提供大类资产配置作用,更加适合中低风险偏好的投资者,适合那些希望获取一定收益但不愿承担过高风险的投资者。

一个优质的“偏债混”品种

今年一季度,Wind偏债混合基金指数上涨1.60%,年化收益率达到6.94%。从宏观背景看,2023年上半年,稳增长仍处在关键时期,政策继续发力,宏观流动性宽松,股市有望迎来趋势性机会,债市短久期、高等级信用债在充分调整后也有配置机会,有利于固收+产品的投资。

但是,一个优质的偏债混合型基金策略,并不是简单的股票+债券拼凑,而是一种大类资产配置理念,对基金经理乃至公司平台的综合实力,都有很高的挑战。

正在发行的鹏扬景泽一年期持有混合(代码:A类016654,C类 016655),在当前市场环境下,引起了我的关注,总结一下它主要具有三大突出特点:

一、产品策略:股债结合,严控风险,力争把握市场机会。

该产品是偏债混合型基金,相比纯债基金、一级债基、二级债基来说,偏债混合型基金更加灵活,动态调整股债比例,收益或更有弹性。

在债券投资策略上,总体思路是逢低增持与基本面趋势相比有一定安全边际的高质量的利率债券、中高等级信用债券。以AAA和AA+为主的好资质信用打底,严控信用风险。

在转债投资上,拟任基金经理认为,今年转债整体性价比弱于股票,但作为权益资产的一部分仍好于纯债,部分规模较大的低价转债有较好机会争取绝对收益。

在股票投资策略上,该基金预计初期以低估值的消费、金融和顺周期板块为主。下半年经济复苏开始兑现,市场或将回归业绩增长主线,该基金届时将进行新的调整和布局。

二、基金经理:经验丰富的双基金经理配置,战斗力强大,过往配合良好。

该基金采用双基金经理配置,都是经验丰富的基金经理。

拟任基金经理李沁:北京大学经济学、香港大学金融学硕士,10年金融从业经验,其中公募基金投资管理经验3.6年。

李沁现任鹏扬基金混合投资部副总经理、利率与高等级策略总监、固定收益投委会委员。目前在管7只公募产品,管理类型主要为“固收+”及中长期纯债产品;所管偏债混合代表作鹏扬景瑞任职年化回报7.22%,同期同类指数年化回报仅4.40%;代表作鹏扬景恒任职年化回报5.97%,同期同类指数年化回报仅4.73%。

她风格稳健,震荡行情下,所管纯债产品代表作鹏扬淳盈最大回撤-1.5%,远低于同类指数(-1.75%)。

(以上数据来源:Wind,统计截至2023/3/31,同类指数数据采用Wind偏债混合型基金指数(代码:885003)收益数据)

拟任基金经理吴西燕,是鹏扬基金消费组组长。拥有17年证券研究与投资经验,公募基金投资管理经验5.8年, 深谙绝对收益理念,坚持自上而下的基本面投资,对消费板块投资尤为擅长。

吴西燕管理产品类型丰富,其中绝对收益类产品表现稳健,高仓位权益产品超额收益明显。

数据来源:鹏扬景合基金2023年1季报,过往收益不代表未来

李沁和吴西燕有较好的合作经验,她们共同管理的产品鹏扬景合,历经市场大幅震荡仍跑赢Wind偏债混合指数5.62%。(数据来源:Wind,数据区间:基金成立日2020/11/4 ~ 2023/3/31,同类指数数据采用Wind偏债混合型基金指数(885003)收益数据)

该基金成立于2020年市场情绪高点,并在其后经历了非常复杂的市场环境,不但是A股市场、港股市场,包括债券市场都几经考验、遭遇严峻挑战,而该基金应对得当,取得正收益。

截至2023年3月31日,该基金成立以来收益11.45%,基准6.73%,大幅跑赢比较基准。(数据来源:基金2023年一季报)

三、平台优势:股债双强,核心管理团队坐镇,总经理跟投+基金经理自购,信心彰显。

优秀的产品,离不开背后的研究团队和平台的支持。

鹏扬基金是我国首家“私转公”基金公司,鹏扬团队擅长“固收+”投资,是专注“固收+”的资产管理机构,是行业唯一既荣获过私募金牛奖,也荣获过公募金牛奖的基金公司。鹏扬团队始终把客户资产安全性放在首位,从私募到公募,持续12年信用债投资0踩雷,持仓债券从未下调评级。

鹏扬基金股债双强,公司债券投资能力获海通证券三年期、五年期双五星评级,同时获得三年期、五年期五星评级的基金公司,全市场仅8家。(注:据海通证券,数据统计截至2023年4月28日)

而在股票投资上,过去五年,鹏扬基金权益类资产业绩在111家基金公司中排名第5。(注:据海通证券,数据统计截至2023年3月31日)

股债双强的平台支持,全流程覆盖的严格风控体系,可以为旗下偏债混合型产品的运作,提供充分的投研支持。

此外,让人备受鼓舞的还有鹏扬基金真金白银的跟投:出于对此产品的高度责任心及信心,鹏扬景泽拟任基金经理自购100万,鹏扬基金创始人、总经理杨爱斌亦出资100万参与跟投,真正做到与投资者收益共享、风险共担。

值得重点关注

写在最后:我国权益市场经历了去年的大幅调整,当下投资性价比提高。

市场除个别热点板块外,整体估值处于历史较低分位数,系统性风险不大,同时随着经济的复苏兑现,市场信心和流动性将逐步改善。

今年以来,市场较为活跃,主题概念层出不穷,但是也存在波动大、轮动快、投资难度加大的问题。

对于中低风险偏好的投资者来说,配置偏债混合型基金是有较高性价比的,既能通过债券配置,力争获取底仓收益;又能通过股票仓位,力争增厚收益,可以说攻防兼备。

资产配置是投资过程中最重要的环节之一,偏债混合型基金,通过大类资产配置,致力适应各种市场环境,是应对震荡市场的利器。

相比较来说,鹏扬景泽一年期持有混合(代码:A类016654,C类016655)的各种优势很明显:鹏扬基金在固收+产品的重点布局,公司核心管理团队的专业优势,经验丰富的双基金经理配置,加上产品设计科学、攻防兼备、严控风险,值得市场重点关注。(CIS)


$鹏扬景泽一年持有混合A(OTCFUND|016654)$$鹏扬景泽一年持有混合C(OTCFUND|016655)$

风险提示:基金有风险,不保证本金不受损失,不保证一定盈利,投资需谨慎。以上观点仅代表作者个人意见,不代表基金公司立场,也不构成对阅读者的投资建议。文章内容仅供研究和学习使用,所涉及的股票、基金等均不构成任何投资建议。


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