方正富邦基金：汽车整车板块，需要关注结构机会

回顾2022年一整年的行情，汽车零部件（801093.SI）、乘用车（801095.SI）、商用车（801096.SI）分别下跌22.34%、16.51%和17.89%，分别跑输沪深300指数0.71%和跑赢5.12%、3.74%。（数据来源：WIND）

在对去年行情进行复盘时我们发现去年的汽车板块全年明显的行情在4月底-6-7月期间，这主要是信心修复和销量高增配合。在去年的其他时候板块的表现并不亮眼。

我们再把视线放回到今年。今年以来，汽车零部件和商用车板块的表现均是正值，乘用车则为负，跑输沪深300。

站在当前时点，我们认为相比于销量的实际增速更重要的是销量节奏，汽车整车板块在今年如果呈现出大的行情展现则需要销量增长的配合，即纯粹依靠销量超预期的行情概率不大，如果板块呈现行情则需要依赖于信心崩溃和信心重建之间的预期差异。

目前伴随着汽车电动化智能化成为趋势，汽车板块进入技术、产品、格局的快速变革期，原本已经进入低增速的周期板块，出现了非常多的结构性成长机会，寻找结构性高成长环节或公司仍是板块的核心矛盾。整车企业仍然是依赖于新车型周期，较难提前预判，需要持续跟踪。

目前，我们仍然关注PET铜箔、快充等新技术以及具备盈利韧性的企业。

风险提示：观点不代表公司立场，不作为投资建议，不代表基金实际持仓或未来投向保证。观点具有时效性。