【利得基金】不如看看短债基金

尽管已步入3月中旬，但市场普遍观点认为今年还未形成一致性主线，各板块分化也比较严重，今天涨明天跌、短期内反反复复震荡，就像是一只上蹿下跳的猴。

面对如此波动，有投资者图省心，把目光转向了短债基金。

01不投股票和可转债

从概念上看，短债基金通常指投资短期债券的比例不低于非现金基金资产的80%的纯债型基金。

这里提到的“短期债券”主要是指剩余期限或回售期限不超过397天（含）的债券资产，包括国债、金融债、央行票据、企业债、公司债、中期票据、地方政府债、短期融资券等。

而既然短债基金属于纯债型基金，就意味着短债基金不投股票、权证等权益类资产，也不投含权资产可转债以及可交换债。

理解了短债基金“什么能投、什么不能投”，也就理解了其波动小、流动性较强、费用低的特点，更理解了它为何深受对流动性要求较高、对收益要求较低或风险厌恶型投资者欢迎。

02近期短债性价比凸显

就纯债基金而言，如何确定买短债还是中长债呢？有个判断技巧是查看当前市场利率，通常是十年期国债收益率。

当十年期国债收益率处于高位，未来下跌概率更大。而一旦利率下跌，债券的价格就会上升，债券基金的收益率随之上涨。而中长期债券相比短债对利率更加敏感，因此涨的会比短债高，所以利率高时更适合投资中长期债券；反过来，当前市场利率处于低位，短期债券变成了更好的选择。

数据来源：iFind；统计区间：2008/7/1-2023/3/8

刚结束的2月份，经济基本面较为平稳，央行公开操作持续投放流动性。10年期国债收益率在经历1月的快速上行后，2月维持在2.89%-2.92%附近窄幅波动，短端收益率显著上行。就基金表现而言，短债基金由于短端票息最为确定，信用风险与流动性风险相对可控，性价比凸显，成为近期防御类资产的较好选择。

数据来源：iFind；统计区间：2023/1/1-2023/3/8

同时，短债基金具备较强的抗跌性，根据iFind数据，2020年4月至8月和2022年11月债市的两轮波动行情中，短债型基金指数回撤幅度相对较小。

数据来源：iFind；统计区间：2020/4/1-2022/11/30

03买入需择时吗？

实际上，我们很难在短债基金的净值曲线上看到如权益类产品般忽上忽下的走势，因此不必纠结“买入时机”的问题。从平均成本的角度看，短债基金波动较小，想通过定投方式拉低平均持有成本的作用不大，一次性买入更为合适。

不过，虽说短债基金风险较小、波动较低，但不代表“完全零风险”，偶尔也会出现负收益的情况，比如当市场利率波动或者企业出现信用风险，都会使短债基金出现一定的风险和波动。

那出现下跌怎么办？整体看，短债基金的风险相对可控，即使短期出现净值回撤，经过时间的推移，大概率都能修复，因此无需过度紧张，保持心态平和即可。

本文的最后，利得研究院筛选出5只短债基金，供感兴趣的投资者选择。

数据来源：iFind；统计截止日期：2023/2/28

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