百万基金实盘|几处早莺争暖树，谁家新燕啄春泥

北京的气温最高到了二十度，市场也在众人的犹豫中继续上行。风格的切换如同电风扇，但是主线已经浮现。

本月又是肉眼可见的忙碌，本以为在经历了今年最大考验之后，可以松口气，没想到更关键的关口在等着我。身为打工人，唯有继续努力搬砖。

刚刚看到今年GDP是5%，低于公众预期，符合资本市场预期的，其实很符合今年的现实的。

01 本周市场总结

2月制造业PMI创逾10年新高，复苏信号进一步明确，因此周期价值板块大幅走强，带动 上证指数 上涨1.87%，站上3300点。其中，国证价值上涨2.98%，表现强势；成长股延续相对疲弱，国证成长小幅上涨0.13%。科创板持续低迷，依然千点以下。

单看上证指数，上证指数已经悄然新高，下周关注上方3400点压力位。

02 百万基金持仓总结

老财基金投资在100万以上，倾向于长期持有+行业择时，每周做一下基金回顾。

本周基金上涨0.74%，今年以来的收益率已经低于沪深300。上月没有及时调整仓位，本周主要依靠恒生科技反弹带来收益，半导体也贡献一些。

当前持仓分布：今年相对看好科技成长，所以在科创板、半导体板块布局较多。目前博弈库存和景气拐点的半导体行业，值得高看一眼，但是拐点何时到来，以及是否可以等到拐点，还是一个问题。

03 重要指数估值情况

投资的逻辑，选择低估值的时候买入，高估值的卖出，不高估自己，也不小看。

选择3年、5年、10年的区间，获得的估值历史分位数也会不同，考虑再三，暂且选择10年区间。

重点观察如下几个指数

1、沪深300

十年来看，沪深300的位置中等水平，在宽基指数选择上，或许现在不是太多考虑300的时候。

2、创业板

创业板指估值位居历史6%左右的分位值，更具有投资价值。但是随着板块头部公司的集中，平均PE是有下降趋势的。

3、恒生科技

恒生科技去年遭遇业绩和估值的双杀，估值的分位数依然偏高。如果今年是AI、AIGC的大年，互联网科技公司仍然是值得关注的。

4、纳斯达克100&标普500

纳斯达克100指数也是处于高估的位置，看看今年是否有机会跌到中位数以下。标普500相对便宜一点，如果考虑配置美股，可以更多选择后者。

其实可以看出来，美股的估值一直在不断提高，也体现了美股十几年牛市的风采，让人羡慕不已。

5、医疗

最后看一下医疗，估值处于历史低位。本轮出清的时间已经超过上次。对医疗还是要有一点点的耐心。

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