【圣贤说煤炭】外围利好，能否帮助煤炭再度冲高？

大家好，我是张圣贤，一名指数基金经理。我会跟大家分享一些自己对于各类行业的看法，以及投资方法论，也欢迎关注相关的富国指数基金。期待更多的朋友们一起加入，在评论区多多留言，相互交流学习。

昨天是节后第一个交易日，我和大家先回顾了下整体市场。今天我们来重点聊聊煤炭板块。节前最后一周，由于担忧节假日海外风险，A股整体走弱，煤炭板块表现相对较强，其中中证煤炭 (399998.SZ)指数上周下跌2.12%（数据来自wind，9.26-9.30）。

昨天聊市场的时候，我是稍微带到一点煤炭，因为海外在节假日期间，原油价格大涨，或对煤炭板块有一定的行情影响催化。昨天板块的表现，也相对强于市场。那么究竟板块能不能在短期的刺激下再度冲高，还是只是昙花一现呢？我们依然回归基本面来仔细分析一下。

首先，从煤炭价格来看，动力煤价格继续小幅上涨，截至9月30日，京唐港Q5500动力煤现货价为1523元/吨，环比上涨30元/吨，涨幅2.01%。库存方面，截至9月30日，秦港库存490万吨，环比下跌5万吨，跌幅1.01%。（数据来源：wind、中国煤炭市场网）

其次，近期国内气温快速下降，各地开始供暖季保供工作，冬储有望提前开启，淡季不淡导致动力煤价格仍具向上动能。

海外方面，全球能源危机局势持续升级，9月底北溪-1和北溪-2管道被炸致使欧洲能源短缺进一步加剧。10月5日OPEC+宣布减产200万桶/日，原油价格持续大涨，布油已接近100美元。（数据来自wind）

欧洲的能源短缺，尤其是天然气短缺，将使替代性需求快速转向煤炭，煤炭价格或将更加坚挺或强势，海外抢煤或将对中国进口煤量产生较大挑战。因此也是我昨天提到可能会催化短期煤炭行情的原因。

总体来看，煤炭基本面仍有望趋好，近期尽管受市场风险偏好降低影响，煤炭板块出现回调，但总体走势仍明显强于市场，主要原因还是在于行情景气依旧。从需求来看，国内稳增长政策持续发力，相关政策进一步放松，保交楼有望拉动施工，进而带动钢铁水泥等非电煤需求。

但考虑到近期煤炭板块股价阶段性超额收益较为明显，且整体市场情绪偏低的影响，大家依然要注意一定的风险，把控好仓位。

从中期看，全球煤炭行业已经多年处于低资本开支运行状态，未来能源价格中枢提升是大概率事件。当前煤炭整体仍处于右侧上行周期中，考虑到全年业绩高增的确定性，板块依然有不错的配置价值，可以考虑采取择机逢低介入的方式慢慢布局。定投也是可以继续的。

最后想说一点，市场最近很差，短期虽已进入震荡下行趋势，但10月有重要的时间节点和政策预期，所以短期不要恐慌，如果自己手上看好且风险能承受的品种，基本面逻辑没有发生变化，又下跌较多，可考虑择机逢低介入一些，然后静待时间的玫瑰。

我希望在我评论区留言的都是大家真实的声音，如果心情不爽，在评论区宣泄可以，但不建议言语攻击他人。

即使因为市场原因评论的气压比较“低”，我也不会因此停止我的分享。因为我的分享，永远为了那些需要帮助的人，培养成熟的投资理念和分析能力。

*指数历史表现不代表未来，也不构成基金业绩表现的保证。以上内容不代表对市场和行业走势的预判，也不构成投资动作和投资建议，且可根据市场情况变化而调整。基金有风险，投资需谨慎，建议投资者详阅基金合同等文件，根据自身的风险承受能力审慎作出投资决策。