2022年9月末德信海外基金投资观点

2022年9月恒生指数下跌13.7%，创10多年来单月最大跌幅和新低。因为我们持有的主要是港币资产，如果考虑今年港币对人民币的大幅度升值，基金今年表现尚可。由于合规要求，我们在此不能再提及净值情况，基金投资人会收到含有详细数据的产品月报。

本月港股市场信心接近极度崩溃，绝大多数板块持续阴跌，我们在前期换入的极少量成长股也损失惨重，抵消了我们基金中部分优秀股票的上涨。虽然市场对港股何时能够见底毫无信心，但基于目前港股的点位，以及部分优秀公司的明显的投资价值，我们对基金未来表现充满信心！

9月我们持仓的变化不大，主要的操作是卖出部分海运类股票，换入一些因市场原因超跌的资源股票。本月我们的重仓地产股表现优秀，在市场极度恐慌时我们的坚定持有获得了回报。今年来看，我们虽然是接近满仓运作，但在这一轮熊市里保存了实力，一旦市场回复上涨，我们的净值有望得到明显修复。

以3到5年的时间去看，我们的组合以持有较大空间的公司为主。我们认为我们重仓持有公司都有很大的上涨空间，且实现的概率较大。在过去的几年里，港股的系统性风险频发，我们也不得不时常面对这样的考验。每次市场平稳后，总有一批优秀的公司继续上涨，我们相信我们的组合中一定会有能够实现我们5到10倍的公司出现。我们目前主要持有地产物业，高息资源股，化肥，消费、等公司，后期我们会根据经济和公司的基本面情况调整我们的组合，我们对未来港股的收益充满信心。

感谢大家一直以来的信任和支持，我们也努力不负所托，为大家创造财富！

李志强

2022年9月30日