继续聊聊量化投资和我的量化团队

各位天天基金的投资者朋友们大家好，我是国泰君安资管量化投资部（公募）总经理胡崇海。借最近中证1000股指期货和期权上市这个热门话题，我今天继续来和大家聊一聊量化投资这件事儿。

过去几年国内的量化投资发展迅速，获取超额Alpha收益的门槛也越来越高，这就需要我们不断对模型进行更新迭代，对因子储备、计算能力提出了更高要求。我觉得所有的行业都要告别个人英雄主义，我们每个人的分工越来越精细化，但个人能力是有限的。量化投资涉及的因素很多，从数据的采集、因子的挖掘、投资组合的构成到事后的风险归因等各方面，必须基于团队的力量才能做好。

模型迭代能力是一个团队的核心竞争力，这也是我们一直以来引以为豪的。我从2014年开始做投资，从机器学习模型到基本面和高频结合，始终渗透着我们整个团队对模型迭代的支持。我们的团队不仅有成熟的投研人员，还在不断补充优秀的新鲜血液，帮助我们搭建更先进的模型、跟踪更先进的算法、挖掘更多的因子，我们现在的因子库已经有1000多个因子了。团队里的每个人形成互补，而我主要负责将大家的研究成果整合起来并应用在投资中。

我们团队会更多从高频量价的角度去挖掘因子，比如Level-2的因子所能抓取的数据量大、响应及时，能够更准确地刻画交易行为。随着市场的不断进化，我们对刻画股票市场的要求也越来越高，可能需要800甚至1000个特征，我们会根据市场风格和市场环境，通过机器学习模型来构造最终的信号。我们在挖掘因子时，更多地是从有逻辑的角度挖掘因子，而不是暴力挖掘因子。因为暴力因子有时候只是一种市场投机，存在失效的可能，使得研究的成本更高。而有投资逻辑的因子，即使有些失效了，也可以予以修正。

很多朋友对基金经理（特别是权益基金经理）的认识，相当大部份来自于明星经理和冠军经理。其实在量化投资领域，主要还是要看团队的投研能力和平台的竞争力。因为量化投资是一个很系统的过程，打造一个有竞争力的量化投研体系需要在软硬件方面全方位的投入。一个好的量化团队，它的研发实力都是久经考验的，A股未来的量化投资领域一定也是头部化加剧的局面，我觉得投资者要对这样的量化团队加强信任，相信团队的生命力。

近期相信大家也知道了，时隔7年后，中金所继沪深300、中证500、上证50股指期货，以及沪深300股指期权后的又一次“上新”，中证1000股指期货和期权填补了小盘股风险管理工具的空白，补齐了大中小盘指数衍生品。但是，投资者想要直接参与中证1000股指期货与期权交易的话，门槛还是有些高的。比起直接投资，还有一种门槛更低、更便捷的参与方式，那就是中证1000指数增强基金。

国泰君安中证1000指数增强正在发行中，期待您的关注。