多赚68%！万家中证1000指数增强，凭啥那么强？

因为中证1000股指期货和股指期权上市时间临近，近期几家基金公司都在发行中证1000指数的ETF产品。

有不少朋友问基哥，现在要不要配置中证1000ETF？

我的回答是：如果你没有做套利的打算，那么作为普通投资者，与其买中证1000ETF，倒不如多关注中证1000指数增强型产品。

超额收益香的很！

道理很简单：

ETF纯粹跟踪指数，追求最小的跟踪误差，它一般不会有超额收益。

而跟踪相同指数的增强型产品，却往往能“多收三五斗”，要是你选到了优秀的管理人，那超额收益有时候能高到吓你一跳！

不妨看看万家中证1000指数增强（A类005313，C类005314）最近三年多来相对于中证1000指数的走势：

数据来源：Wind（2018.12.03 - 2022.06.17）

自2018年12月3日至2022年6月17日，中证1000指数上涨45.75%。

同期，万家中证1000指数增强收益率为111.82%，业绩比较基准收益率44.14%，超额收益接近68%！

同样是跟踪中证1000指数，多赚它68%，难道不香吗？

买指增产品的三个维度

实际上，无论是一次性买入，或是定投，在跟踪相同指数的ETF产品和指数增强产品之间，基哥都倾向于推荐指数增强产品。

今天就以万家中证1000指数增强为例，来谈谈如何选出优秀的指数增强产品。

以及，基金管理人究竟是通过怎样的方式，给持有人赚到了可观的超额收益。

买指数增强产品大致有三个维度：

择指数、择时、择管理人。

择指数：指数是增强型产品的“基底”，好的指数，其成分股具有较好的成长性，其盈利能力和回报能力越强，指数本身带来的上涨潜力也越高；

择时：重点看指数当前所处的估值水平，尽量在指数的低估值区域买入，具有最高的性价比；

择管理人：这是指数增强产品最为关键的一环，我们可以从基金经理的量化策略体系、历史超额收益状况来判断其管理能力。

中证1000本身就是个“牛指”

先来具体说说指数的选择，万家中证1000指数增强以及现在市场上比较火爆的中证1000ETF，跟踪的都是中证1000指数，这个指数本身就是个宽基“牛指”。

数据来源：Wind

自2005年以来，中证1000指数累计涨幅达577%，为投资者分享了过去十几年中国经济腾飞的红利。相较其他主流宽基指数，中证1000指数具有鲜明的小盘风格，具有收益高、弹性大的特点，是经济修复行情下的生力军，具有长期的配置价值，以及阶段性的高收益表现。

之所以是个“牛指”，从根本上讲是源自其成分股的构成。

中证1000成份股中包含的“专精特新”企业达166家，约占全部“专精特新”上市公司的26%，相比其他主要指数，在数量和占比上均具有显著优势。而正是由于成份股包含更多的“专精特新”企业，中证1000具有更高的成长性、盈利能力和创新能力，未来发展潜力巨大。

从分析师盈利预期看，中证1000指数2022年的预期净利润增速达到62%， 高于市场其他主要指数。

现在买，是个好时机

从投资的性价比角度出发，买指数类产品要关注指数所处的估值区域。

能够买在低估值的投资洼地，不但安全边际高，潜在回撤幅度低，而且“买得低”能显著提升资金的投资回报率。

近期，中证1000指数市盈率估值为29.40倍左右，位于历史10.99%分位数，低于中位数水平，安全边际较高，这正是我们配置这一指数的好时机。

数据来源：Wind

基哥之所以说现在配置中证1000产品是个好时机，也有风格轮动方面的考虑：

在基本面与资金面的驱动下，公募/非公募基金持仓组合存在明显的轮动周期，新兴产业催化下，小盘风格有望占优。特别是2021年春节后，宏观和微观环境的变化使得公募基金重仓股的估值承受较大的压力，小市值股票迎来业绩与估值的双重修复。

实际上，低基数带来的小盘股业绩阶段性占优，多出现于事件危机之后的年份，一般也会叠加财政和货币刺激带来的流动性过剩效应。市场风格阶段性转向小盘主要源于短期市场悲观情绪扭转，风险偏好快速提升，小盘股在业绩和情绪上弹性占优。

此外，北向资金对中证1000指数的边际贡献在持续提升，在2021年创造了历史新高，外资的持续流入一定程度上助力了中证1000的表现，同时也体现出海外投资者对于A股市场小盘股的研究和参与度逐步加深。

量化老将：超额收益的来源

择指数 + 择时，是我们选择指数增强产品的基础，但给指数增强产品提供超额收益来源的，是管理产品的基金经理、管理团队。

因此，选择指数增强产品最重要的一环，就是选择管理人。

万家基金的指数增强产品由量化老将乔亮掌舵，乔亮是美国斯坦福大学工商管理博士，统计学硕士。现任万家基金管理有限公司总经理助理。历任上海寻乾资产管理有限公司投资总监、总经理，通联数据股份公司联合创始人兼首席投资官，南方基金管理有限公司基金经理，加拿大退休基金国际投资管理公司（CPPIB）基金经理，巴克莱国际投资管理公司（BGI）投资部基金经理等职。

指数增强产品比拼的是超额收益，这块是实打实的“硬功夫”，管理人的量化投资策略体系靠谱不靠谱，只拿超额收益说话。

所以，评价乔亮的管理能力，咱们直接上数据就好：

数据来源：Wind，截至2022.06.17

在乔亮的带领下，万家基金的量化团队在全系列指数增强产品上的表现都相当出色，尤其是在万家中证1000指数增强上给出的超额收益最为显著。

乔亮的投资理念简洁而清晰：科学投资，前沿量化。通过科学的投资方法，用“纪律”克服人性的弱点，用模型作为探索投资机会的工具，结合市场的具体演化，追求长期、稳健的超额收益，为客户提供真正的长期投资价值。

深入而言，乔亮利用多种量化策略组合形成了核心竞争优势：

多因子选股模型，选股因子轮动模型，行业轮动模型，CTA投资策略，事件驱动/套利策略，短期Alpha策略，资产、组合优化和风险归因系统等。

实际上，万家量化投研团队具备多年量化多因子选股理论实践基础，是市场上最早将线性与非线性算法应用与实际投资的团队之一，长期属业内领先水平。

当然，对于指数增强基金的分析与理解，普通投资者很难真正深入到模型框架的具体细节中去。

万家基金量化投资研究团队共10人，均毕业于国内外顶级高等学府的数学、金融和IT相关专业。投资团队核心成员来自国内顶级金融机构的量化投资团队，具备丰富的策略管理、实盘投资经验，过往业绩优异。特别的，这个团队极其注重风险管理，追求可持续稳定回报——我们理解到这个层面，已经足够。

最后还是那句话：

就指数增强产品而言，超额收益说明一切。

万家中证1000指数增强，超额收益为什么那么强？想必你心中也有了答案。