怎么构建基金定投组合？

巴菲特说过：“通过定投指数基金，一个什么都不懂的业余投资者，往往能够战胜大部分专业投资者”。同时，华尔街还流传着：“要在市场中准确地踩点入市，比在空中接住一把飞刀更难”。市场风云变幻，大量投资者追涨杀跌，常常赚不到钱，那么如何才能收获稳稳的幸福（收益）呢？这一篇文是本人基于个人场外基金投资组合的总结分析改进，旨在探讨改进解决“指数基金定投时怎么做投资组合”的问题。

指数基金定投组合的基本原则就是：降低投资组合内投资标的的相关性。简单地说，就是投资不同风格、不同主题、不同地域甚至是不同种类的指数，各类不同指数相关性越低，投资的风险就越低。比如股票市场和债券市场，这两个市场相对独立，如果投资在这两个市场上，股票市场上亏了还有债券市场帮你兜着，不至于赔个精光。那么，具体怎么构建指数基金定投组合？

一、大盘指数+中小盘指数

“不要把鸡蛋放在一个篮子里”，这句投资名言告诫我们投资的时候不能只投资一种产品，要分散投资、构建投资组合。同样，1990年诺贝尔经济学奖获得者哈里马科维茨说过一句话：“资产配置多元化是投资的唯一免费午餐”。在做指数基金定投组合时，为了避免踏错市场风格，至少要选择1只大盘股指数和1只中小盘指数来做组合。

1、定投组合目的

对于2个指数以上的组合，相关性越低越好。这样可以保证在一个指数表现不好的时候，另一个指数有更大可能表现良好。这样的组合可以说是万金油组合了，不管哪个涨哪个跌，通通一网打尽…。为什么大中小盘组合就能规避踏错市场风格的风险呢？主要是因为我国的市场风格轮换得非常快，大盘（价值风格）和小盘（成长风格）“轮流执政”，有时候甚至一年一换，只押一方的时候，风险就非常大了。举个例子看一看——2015年创业板表现开始强势，属于典型的中小盘、创业板行情，定投创业板指的收益明显好于定投沪深300指数，但是到了2016年四季度，中小创开始下跌，大盘蓝筹开始上涨，截止到2019年11月底，投资收益上也是沪深300指数更优秀。

2、定投组合配置

在做“大盘指数+中小盘指数”定投组合时，沪深300指数偏大盘价值型，中证500指数偏中盘成长型，而中证1000指数又非常好地互补了沪深300指数和中证500指数，如果搭配的话，各选其一就可以了。“沪深300指数+中证500指数+中证1000指数”，这个指数基金定投组合简直就是小白入门级定投必选。

首先，沪深300指数由A股市场规模大、流动性好的最具代表性的300只股票组成；中证500指数由A股市场剔除沪深300指数成份股及总市值排名前300名的股票后，总市值排名靠前的500只股票组成；中证1000指数由中证800指数样板股以外的规模偏小且流动性好的1000只股票组成。沪深300指数代表大盘蓝筹股，中证500指数代表中盘价值股，而中证1000指数代表小盘成长股。投资这3个指数，就等于投资A股最优质的1800家上市公司，大盘行情和中、小盘行情三者都能兼顾！就像考试时，直接把全年级成绩排名前3的尖子生试卷拿给你抄，试问，你不考满分谁考满分？

二、宽基指数+行业指数投资组合

“宽基指数+行业指数组合”投资组合，也叫“核心+卫星投资组合”。对于投资经验较少的新手来说，选择第一个“大盘指数+中小盘指数”组合，获得相对稳定的收益就可以了。但是积累了一定投资经验的人而言，想要获取更多收益，这个时候就可以考虑搭配一些表现优秀的行业或主题指数来提升组合的总体收益水平。在这里，普及一下指数的分类。

1、科普指数

指数可以分为宽基指数和行业指数，也就是我们常说的宽基指数和窄基指数。

第一、宽基指数

宽基指数基金通常是股票市场上的主力品种，常见的如下：

A股常见的宽基指数有：沪深300指数、中证500指数和中证1000指数等。

港股常见的宽基指数有：恒生指数、H股指数等。

美股常见的宽基指数有：纳斯达克100指数和标普500指数等。

第二、行业指数

行业指数基金本身的赢利能力比较出色，长期收益会比一般的宽基指数基金好，但波动比宽基指数基金更大。比如消费、医药、IT（信息技术）等行业，它们也是长期容易出大牛股的行业。对于“宽基指数+行业指数组合”投资组合而言，建议如下：

核心配置占到整体资产的70%~80%，原则上买入后就持有不动，或者只进行微调，由于投资时间长，建议配置优秀的宽基指数基金。

卫星配置占到20%~30%，卫星资产可以灵活一点，可以结合市场热点、趋势做波段，进行高频的操作，追求更高的收益，建议配置优秀的行业指数基金。

2、投资组合目的

首先，宽基指数基金会有波动，但宽基指数包含各行各业，它们的长期表现是稳定的，以宽基指数基金为主，确保在任何情况下，资产组合都不会受到毁灭性打击。其次，优秀的行业指数基金可以作为组合的补充。虽然行业指数相比较宽基指数来说波动更大，更容易受到政策、行业意外事件的影响，需要承担一些额外的风险，投资的难度也大。

但是这些优秀行业本身长期的增长速度、盈利能力都是很不错的，投资正确的话，可以为我们带来丰厚的利润。

3、投资操作策略

宽基指数和行业或主题指数的组合可以1:1平均分配，也可以有所侧重，出于稳定性考虑，建议重宽基指数，轻行业或主题指数。

常见组合一般以宽基指数基金为主(配置比如沪深300指数、中证500指数、中证1000指数、中证红利指数、恒生指数、国企指数、纳斯达克100指数、标普500指数等中、港、欧美宽基指数)，行业指数基金为辅(配置比如全指可选、全指医药…等中证10类一级全指行业指数基金，外加半导体、房地产等涉及衣食住行的民生主题指数基金)。不建议选择太多行业或主题，因为布局太分散，在每一种行业或主题上能获取的收益也会被摊低，有点违背“配置行业、主题基金增加收益”的初衷。

三、大类配置投资组合

无论是大盘、中小盘还是行业、主题指数，都是股票类指数的投资，股票类投资纵然收益可观，却也潜藏着较大的波动和风险。这个时候，可以在指数组合里添加债券基金和货币货基，从相关性上看，股市、债市是相对独立的，能够比较有效地帮我们规避股市系统性风险，降低投资组合的波动性。因为股、债搭配属于大类资产配置，其中债券基金或货币基金占比越高，组合收益稳定性会越好，但收益相应更低一些。最重要的是，要根据自己的风险偏好进行选择。风险承受能力差的投资者，自然还是求稳为上。对于定投而言，净值波动性大的股票基金更适合。但是由于定投本身是一种风险较低的投资方式，所以配置适量的债券基金和货币基金，只要比例合适，其实问题也不大。

四、其它注意地方

1、选跟踪误差在0.2%之内的

一般指数基金都设有一个偏离度的限制（比如日偏离值0.5％）。跟踪误差指的是指数基金表现和指数表现的差距，这个指标可以反映基金经理的管理能力，我们追求的当然是跟踪误差越小越好。一般而言，从目前市场情况来看，最好选择跟踪误差在0.2%以内的指数基金。

2、选指数波动性大的

长期定投最好选一些“高波动”的指数基金，这些指数波动大，风险大，但是成长性和收益率也会更高一些。

总之，在构建自己的指数组合时，首先要做好大、中、小盘指数的搭配，可以避免踏错市场风格，这是我们投资组合中的核心部分。其次，在资金允许、风险承受范围内，添加行业主题指数，享受行业市场可能带来的投资机会，投资比例建议控制在20%左右为宜。再次，配置债券基金和货币基金，降低投资组合的波动，投资比例建议控制在5%左右。各类指数和基金的配置比例，不仅要考虑自己的风险偏好，也要参考投资难易程度。

最后，我想说的是：并不是每个人都需要选择一样的基金来定投，每个人需要根据自己的实际情况制定自己的定投计划。我以上提到的指数基金定投组合对你而言，只是一个参考。就像网友们说的那样，刚刚拿了金牛奖的基金，并不代表来年的业绩也会一样好。最重要的是，要在投资的过程中不断总结经验，找到适合自己的投资策略！

祝愿大家都能买基赚大钱！投资有风险，入市需谨慎，本文所分析的任何投资产品，都不构成投资建议。