【富国基金赵伟】疫情当前，如何更好配置医药赛道？

各位投资者大家好！我是赵伟。各位投资者大家好！我是赵伟。近期财报季会议较多，周末正好有时间，就想上来和大家聊聊。

这几日封控在家，看到有朋友感慨，“青春才几年，疫情占了三年；2022才几个月，疫情就占了三个多月。”疫情防控形势依然严峻，每日新增的无症状感染人数居高不下。由于本轮疫情以奥密克戎毒株为主，目前来看尽管致死率可能较低，但由于感染者的症状非常隐匿，病毒传染性又强，给我国的疫情防治带来了巨大挑战。

而另一方面，市场表现也差强人意，我们好不容易从前期“救市”中拾起的信心，又一次经受着巨大的考验。同样，尽管我们的医药板块在3月份有着不俗的表现，似乎慢慢出现了企稳反弹的趋势，但近期也同样跟随市场遭受了连续的阴跌，许多投资者的情绪也因此受到了一定打击。

之前的文章中，我一直都建议大家在长期资产配置中，其实是可以适当考虑去布局一定比例的医药板块的。当然我们也不可否认，当前宏观环境内忧外患不容乐观，市场情绪又持续低迷，这样的情况下，我深知许多持有人对于长期投资这件事，其实是缺乏耐心也缺少信心的。

前几周和大家所分享的CXO和创新药观点，主要是我个人长线比较看好的两个板块，在做产品组合的时候，也是把较大比重的仓位放在这块。那么当前除了这些性价比较高、长期向好的板块值得我们去逐步介入以外，短期我认为，或许也可以适当把握疫情相关的投资机会。

在我看来，短期新冠口服药、新冠疫苗和方舱医院可能会是今年在疫情这条主线上比较主要的主题投资机会。

事实上，新冠疫情爆发至今，各国防治措施也在不断完善。从最初的隔离和物理防护、到新冠检测、到疫苗接种，那么口服抗病毒药物的出现，将有望成为新冠防治的最后一块拼图。

我们也复盘了海外生物制药龙头企业的股价表现，去年主要经历了两轮较大级别的上涨，前后两轮分别由新冠疫苗和新冠口服药所推动，且区间最大涨幅均为高达一千亿美金的市值溢价。由此看来，新冠口服药所蕴含着的投资机会的体量，或许与此前的新冠疫苗相当。

随着口服药的出现，以及新冠防治力度的不断加码，疫情在不远的未来势必能得到基本控制，社会也会逐步恢复正轨。而就疫苗接种率而言，尽管此前我国两针疫苗的接种率达到80%以上，但加强针的接种率却只有不到40%。因此，经历本轮疫情之后，我国预计将更加重视新冠疫苗的普及，加强针或将在二三季度提上日程。

此外，本轮奥密克戎主导的疫情下，轻型和无症状感染者占比高达90%以上，而这部分患者的诊疗需要在具备一定医疗条件的集中隔离场所进行。但由于病毒的强传染性，能够满足隔离和治疗需求的定点医院、隔离场所的供需矛盾非常突出，因此方舱医院的建设必要性大幅提升。国务院联防联控机制综合组也要求各省根据疫情形势保证每省能够至少有2-3家方舱医院。因此，医疗设备、医院建设等相关领域或许也有望受益。

那么回归到我们的组合，当前我们可能也会适当参与短期疫情带来的相关主题投资机会。但随着我们的防治措施不断完善，我相信疫情终将回归常态化，届时投资者也会更加关注医药板块投资的长期性，而我们的投资重点，未来仍会继续往长久期投资这个方向去转换。

最后，无论是奋战在一线的防疫工作者，还是封控在家的居民朋友，相信这段时间大家都非常疲惫，也备受煎熬。然而，再冷的寒冬也孕育着春的希望，待到疫情退散，我们共赴无限春光。祝愿大家平安、健康！

*以上内容不代表对市场和行业走势的预判，也不构成基金投资管理操作和投资建议。建议持有人根据自身的风险承受能力审慎作出投资决策。