美股四连阴！“交易衰退”成主线，马斯克套现1600亿

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美东时间周五(12月16日)，美国股市三大指数连续第四个交易日收阴，主要原因是投资者愈发担心美联储对抗通胀的行动会使经济陷入衰退。截至收盘，道指跌281.76点，跌幅为0.85%，报32920.46点；纳指跌105.11点，跌幅为0.97%，报10705.41点；标普500指数跌43.39点，跌幅为1.11%，报3852.36点。

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美大型科技股普跌 

中概股涨跌不一

标普500指数的11个板块全线溃败，房地产板块收跌2.96%领跌，可选消费板块跌1.74%，公用事业、保健、能源、信息技术/科技板块也至多跌超1.6%，电信板块跌超0.1%跌幅最小。

大型科技股多数下跌，特斯拉跌超4%，格芯跌近3%，英伟达、阿斯麦跌超2%，苹果、微软、高通、AMD均跌超1%，亚马逊跌0.7%；Meta涨近3%，摩根大通将该公司股票评级从中性上调为增持。

热门中概股涨跌不一，纳斯达克中国金龙指数涨0.35%。在线教育股普涨，高途涨超20%，好未来涨逾14%，51 Talk涨超10%，新东方涨逾3%；腾讯音乐涨近3%，哔哩哔哩涨超2%，小鹏汽车、爱奇艺、唯品会涨超1%，阿里巴巴、理想汽车小幅上涨。微博跌超4%，蔚来跌超2%，百度、京东、拼多多小幅下跌。

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美股交易逻辑生变

12月14日当地时间，美国联邦储备委员会宣布，将联邦基金利率目标区间上调50个基点到4.25%至4.5%之间，这也是美联储今年第七次加息。

按理说加息节奏边际放缓会得到市场正反馈，但美股市场对此的反馈是连续走跌，分析认为，市场已经从“交易加息”转向“交易衰退”。

在过去几个月里，美联储连续多次激进加息来为通胀降温，“经济的坏消息是市场的好消息”的逻辑主导美股走势。市场认为，较差的经济数据意味美联储取得一定抗通胀成果，并因此欢呼雀跃。

在本周四疲软的零售、制造业数据发布后，美股集体大跌，纳指收跌3.23%。投资者开始担心美联储过度紧缩，将美国经济推入衰退。

本周四公布的美国11月零售、制造业数据齐跌。11月美国零售环比创一年来最大跌幅，消费者需求情况不容乐观。

周五公布的12月Markit美国PMI数据显示，当月服务业PMI初值降至44.4，创8月份以来新低，且连续六个月萎缩；综合PMI初值降至44.6，为2009年有数据记录以来最糟糕的表现之一，并且远低于预期，和其他主要经济体上涨的趋势背道而驰；制造业PMI初值降至46.2，为2020年5月以来最低。

债市方面，10年期美债收益率徘徊在3.45%左右，低于本周早些时候的3.63%峰值。重要衰退预警指标——2年期和10年期美债息差增扩到约-79个基点，靠近12月7日扩大到-85个基点以上所创的1980年代初以来最严重倒挂水平。

Aptus Capital Advisors股票分析师Dave Wagner表示，市场似乎终于开始明白，坏消息就是坏消息，市场一直期待着美联储可能成功实现经济的软着陆，但这种前景越来越渺茫。

标准普尔全球市场情报首席商业经济学家Chris Williamson表示，随着2022年接近尾声，美国商业环境正在恶化，PMI急剧下降表明美国第四季度GDP将以1.5%左右的年率收缩。

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美联储又“添把火”

除了衰退预期，美联储重要官员也来添了把火。美联储“三把手”、纽约联储主席威廉姆斯在周五的最新采访中不忘推波助澜一番，继续敲打市场对明年美联储政策立场走软的幻想。

在谈到美联储对明年利率将达到5%以上的预测时，威廉姆斯指出，如果这是降低通胀的必要条件，可能会比预测的更高。

在周四凌晨发布的美联储公开市场委员会经济预期中，将2023年利率的中值预期拔高50基点至5.10%。这个数值对应的利率区间5-5.25%，较目前的点位还有75个基点的距离。美联储也同时预期2024和2025年将分别降息100个基点。

(来源：FOMC经济预期)

旧金山联储主席戴利表示，美联储政策利率达到峰值后，在该水平停留11个月是一个合理的起点，并补充称，如果必要，她准备让利率保持在峰值更长时间。

虽然美国CPI/PCE指数年率从今年夏天开始走出明显回落的态势，但最为关键的核心PCE年率却一直保持在5%左右波动。本周美联储也将2023年的核心PCE通胀预期提高至3.5%，从另一个角度给明年降息的念想泼了一盆冷水。

(美国核心PCE年率，来源：tradingeconomics)

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大行纷纷唱空

美联储还更新了对失业率的预测，称明年失业率可能升至4.6%。Evercore ISI首席股票、衍生品和量化策略师Julian Emanuel指出，从7月份3.5%的低点如此大幅上升“不可能免于衰退”。他补充说：

熊市从未在衰退开始之前触底，2023年上半年美股可能仍然不稳定。

瑞银全球财富管理高级美国股票策略师Nadia Lovell指出，风险正在增加，这是市场目前正在努力解决的问题。我们认为这个市场将继续下跌，底部可能会在明年上半年出现。

高盛策略师Christian Mueller Glissmann团队在报告中指出，模型显示未来12个月美国经济增长放缓的可能性为39%，但风险资产的定价只有11%，这增加了明年出现衰退恐慌的风险。

德意志银行分析师Binky Chadha预计，随着美国陷入经济衰退，标普500指数将在明年第三季度暴跌至3250点，较当前水平低19%，然后在第四季度开启反弹，年底回升至4500点。

摩根士丹利首席美国股票策略师Michael Wilson认为，美股可能重演2008年暴跌，市场还没有对衰退完全定价。

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马斯克套现1600亿

而特斯拉也成为媒体关注的焦点个股之一。周五美股成交额冠军特斯拉收跌4.72%，成交208亿美元。特斯拉本周累计下跌16%，创2020年3月份以来最差单周表现。

特斯拉最新公布的数据显示，其在美国得州奥斯汀的新工厂现在每周生产3000辆Model Y SUV.按照目前的生产速度推算，特斯拉奥斯汀工厂一年的产量将达到约15.6万辆，仍低于该公司在第三季度致股东信中提出的25万辆年度目标。

特斯拉首席执行官马斯克大举减持公司股票也被视作利空。周一至周三，马斯克出售约2200万股特斯拉股票，价值约36亿美元（约合人民币250亿元）。今年以来，马斯克已经出售超9400万股特斯拉股票，价值超200亿美元。

在特斯拉盈利后的第二年(2021年)，马斯克便开始大举减持特斯拉的股票。根据SEC的数据统计，2021年马斯克合计减持超2000万股特斯拉股票，套现金额接近220亿美元。

2022年以来，马斯克的减持套现行动更为密集。4月、8月、11月先后减持套现85亿美元、69亿美元、39.5亿美元，如果加上刚刚套现的35.8亿美元，马斯克年内累计套现总金额达229.3亿美元(约合人民币1610亿元)。

有分析人士认为，马斯克的疯狂套现与其收购的推特有很大关系，推特财务状态非常危险，推特的总债务达到130亿美元，而其账面现金仅剩下27亿美元，在收购推特3周后，马斯克警告称，“破产也不是不可能”。

还有市场消息显示，马斯克方面正在为推特寻找新的股权投资者，因为用户和广告商正在逃离，此外债务偿付也迫在眉睫。

在特斯拉市值持续缩水的情况下，马斯克也失去了全球首富的宝座。据《福布斯》的数据，截至12月15日，马斯克的净资产为1740亿美元，相比奢侈品行业巨头LVMH集团CEO伯纳德.阿尔诺的身价少了约170亿美元。

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