大明国际(1090.HK)Q1净利约1260万,盈利能力或持续改善

香港智远 2023-05-13 08:03

自疫情防控措施发生重大优化以来,国内宏观经济整体发展趋势向好,不过受到价格因素拖累,工业企业盈利显著承压。数据显示,今年Q1全国规模以上制造业利润总额同比下降29.4%,相较1-2月降幅有所收窄,呈现筑底趋势。总体来看,制造业基本面有望行至底部,各环节龙头公司利润改善前景值得关注。

受到原材料价格以及新冠疫情双重冲击,大明国际(1090.HK)去年全年利润端显著承压。日前公司今年Q1营运数据出炉,期内净利润为正,相较2022年全年净亏损约1.78亿元(人民币,下同),盈利能力有所修复。在当前节点展望后市,行业下游需求有望随经济回暖加速复苏,大明国际业绩修复或将得到有力支撑。

Q1经营逐渐向好,实现净利润约1260万元

根据大明国际披露,2023年第一季度,公司实现收入约113.88亿元,同比增长约0.2%,大体量下仍维持增势。公司是国内头部金属加工企业,于不锈钢加工领域属于绝对龙头,尽管其Q1不锈钢销量受下游需求疲弱影响承压,但期内加工比率较2022年同期的1.61上升至1.65,加工深度的提高有利于提升服务价值,彰显公司领先实力。

除了不锈钢加工,大明国际在碳钢领域继续取得不错进展。2023Q1公司碳钢加工业务的销售量达到约1,033,693吨,同比大增约28.1%;加工量达到约1,084,284吨,同比增长约20.6%,保持快速拓展态势。制造业务方面,2023Q1随大市承压,不过目前该业务板块仍处于发展初期,收入规模较小,中长期向上弹性仍可期待。

盈利方面,2023Q1大明国际录得未经审核净利润约12.6 百万元,同比显著下降,主要是由于不锈钢原材料价格显著下跌所致。公司承压于不锈钢价格波动已久,回顾2022年业绩表现,2022H1实现盈利约1.49亿,2022全年亏损约1.78亿元,足见2022H2亏损之甚。公司2023Q1盈利回归正值,已经呈现一定的复苏势头。

业务多点发力,静待盈利能力持续恢复

大明国际近年发力于碳钢加工及高端设备制造、零部件制造领域。大明国际的碳钢业务一直保持着较好增势,业务拓展实力不断获得验证,加之国内新动能产业呈迅猛发展态势,后续碳钢加工有望成为公司业绩强支撑。公司于制造业务方面的资本投入颇多,奠定了于制造业务方面的竞争壁垒。在国内经济高质量发展主基调之下,公司制造业务长远发展仍大有可为。

海外市场方面,大明国际2022财年来自海外地区的收益同比增幅约达24.0%,占总收益比例较2021年同期提升约0.5个百分点。根据公开信息显示,公司在码头建设方面不断取得积极进展,旗下大明嘉兴西港作业区千吨级码已经具备对外经营的能力,大明(靖江)物流码头项目也在有序推进,其海外市场后续增长仍具潜力。

放眼长远,随着国内经济回暖,不锈钢消费复苏指日可待,从而对不锈钢价格的形成支撑,将利于大明国际盈利能力持续修复。就目前披露的信息而言,大明国际领先优势及基本面未变,不过基于加工及制造业特性,诸如公司这种业务体量较大的公司略显被动,需要采取更有力措施应对市场波动。以今年Q1实现正盈利为起点,期待公司能够充分发挥行业领先优势,持续修复盈利能力。

$大明国际(HK|01090)$

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