销售费用大增致顺鑫农业Q3净利下滑 地产板块拖累业绩难题待解

财联社（北京，记者 杨泽世）讯，顺鑫农业（000860.SZ）今年第三季度净利润大跌近七成一度引发业内关注。11月5日，在多家机构投资者进行调研时，该公司对业绩下滑的原因作出了解释。

顺鑫农业向机构投资者表示，净利润下滑是由于2020年春节相对往年提前，为做好四季度及春节期间的市场推广工作，营造更好的销售氛围，第三季度提前了市场广告宣传费用的投入；其次，管理费用支出增加，第三季度列支冬奥赞助费、世园会赞助费及其他费用。

该公司此前发布的2019年三季报显示，前三季度，其实现营业收入110.62亿元，同比增长20.19%；净利润6.65亿元，同比增长23.93%。但是，第三季度该公司净利润为1666.43万元，同比下滑69.71%。

值得一提的是，报告期内，顺鑫农业的销售费用为1.76亿元，远高于上年同期的0.84亿元。对此，有媒体报道称，顺鑫农业销售费用的增加是因为三季度相关期间费用集中确认所致，其中包括世园会、冬奥会赞助费用摊销3000余万元、白酒业务线上广告以及线下推广增加6000余万元。

“冬奥会、世园会赞助费是按照固定合作协议，按季度进行摊销，同时第三季度相对于全年是淡季，净利润较其他季度略低，所以费用凸显出来，并不是第三季度赞助费增加。此外春节将至，酒厂广告投入对净利润有所影响。”顺鑫农业董秘办工作人员在接受财联社记者采访时表示。

白酒专家蔡学飞则向记者指出，顺鑫农业的白酒品牌牛栏山的主销产品成熟，利润比较稳定，并且考虑到今年提前过年，费用前置较大。而且，牛栏山在围绕品质做民酒概念，相应的品牌费用也在快速增长。

资料显示，顺鑫农业目前有白酒、屠宰和房地产业务。2019年上半年，其实现营业收入84.16亿元，其中白酒业务66.58亿元，猪肉业务14.31亿元，房地产业务2.03亿元。不过，其地产子公司——北京顺鑫佳宇房地产开发有限公司（以下简称“顺鑫佳宇”）在上半年的净利润为-1.16亿元。

此外，记者查阅资料获悉，2017年，顺鑫农业的屠宰业务营业收入同比下滑14.54%，建筑业同比微增5.01%；2018年，屠宰业务营收同比下滑20.23%，建筑业虽不单独列示，但公司其他业务营收同比下滑81.49%。而顺鑫佳宇2018年的净利润为-2.56亿元。

从数据上来看，近年来，顺鑫农业的地产板块一直在拖累其业绩。有知情人士曾向财联社记者透露，该公司早有剥离地产业务的计划。东北证券3月20日的研报曾指出，顺鑫农业在跟国企谈地产业务的剥离事项，后续地产剥离将带来估值提升空间。

不过，在第三季度，部分机构对顺鑫农业进行了减持。其中，香港中央结算有限公司减持顺鑫农业801.25万股，深圳大禾投资管理有限公司减持480.66万股。