现在的世道下,你或许需要一个通胀“避风港”

英为财情 2022-06-16 00:01

在上周五美国公布CPI数据后,分析师预计美联储本周将会大幅度加息。一方面,消费者和企业担忧食品和能源价格的大幅上涨,另一方面,投资者也在考虑重新配置策略,以保护自己的投资资本,很多长期的投资组合都受到了影响。

通胀时期,受到最多关注的一类资产当属房地产。通过房地产信托基金(REITs),华尔街为想要投资房地产的投资者们提供了一种相对便捷的方式,让他们可以在美国乃至全球不同类型的地产类型间自由投资。

我们之所以说REITs是很好的抗通胀的“避风港”,是因为,长期租约通常具有内置的通胀保护功能,此外,短期租约又可以反应当前的价格水平。例如,在过去25年时间里,富时的FTSE NAREIT All Equity REITs指数,就有15年的时间表现优于标普500指数,而同时,其超过3.4%的股息收益率也吸引了众多固定收益投资者的注意力,标普500指数的同期收益率只有1.6%左右。

当然,我们也要关注,天平的另一边,是利率上行对REITs的负面影响,债务融资成本的上升前景,给该行业也带来了一些压力。今年迄今为止,道琼斯美国房地产投资和服务指数(Dow Jones Real Estate Holding & Development)已经累计下跌了40%以上,而这或许是一个好的切入点,下面我们就来关注两只REITs:

1、The Real Estate Select Sector SPDR Fund

当前价格:39.19美元 52周价格范围:39.02 - 52.17美元 股息收益率:3.01% 费用比率:每年0.13%

美国房地产投资信托行业目前的收入已经超过2250亿美元,预计该行业在2022年营收还将增长近6%,而The Real Estate Select Sector SPDR Fund (NYSE:XLRE)为投资者提供了投资这一行业的渠道。该基金面向的标的主要是住宅、商业、混合用途房地产等,不过不包括抵押贷款的REITs。

(XLRE周线图来自英为财情)

XLRE追踪的是Real Estate Select Sector指数,于2015年10月首次上市交易。目前持有约31只个股,而其60%的资金都集中在前十名标的中,是一只集中性较高的基金,投资公司包括American Tower Corp (NYSE:AMT)、安博(Prologis) (NYSE:PLD)、冠城国际 (NYSE:CCI)、易昆尼克斯公司 (NASDAQ:EQIX)、公共存储公司 (NYSE:PSA)、数字房地产信托公司 (NYSE:DLR)等。

今年1月底,XLRE创下历史新高。然而,来到2022年,迄今为止,这只ETF已经下跌了超过23%,目前处于熊市区域。就在我们写这篇文章的时候,XLRE也在多年来的低点徘徊。该基金的P/E和P/B分别为37.25倍和3.32倍。买入并持有REIT的投资者可以考虑在这个价位左右投资XLRE这样的低成本基金。

2、Vanguard Global ex-U.S. Real Estate Index Fund ETF Shares

当前价格:43.77美元 52周价格范围:43.77 - 60.50美元 股息收益率:7.94% 费用比率:每年0.12%

2021年全年,全球房地产市场规模达到约3.7万亿美元左右,而此外,2022-2023年期间,整体市场复合增长率达到5%左右。因此,不要仅限于美国,Vanguard Global ex-U.S. Real Estate Index Fund ETF Shares (NASDAQ:VNQI)就给投资者提供了美国以外地区房地产市场的投资敞口。

(VNQI周线图来自英为财情)

VNQI追踪的是S&P Global ex-U.S. Property指数,于2010年11月首次上市,管理着51亿美元的净资产,持有702只个股。

其中,来自太平洋地区的REITs占到其资金的47.5%左右,接下来是欧洲、新兴市场、北美等。排名前十名的股票占基金比重超过18.5%,主要包括嘉民集团 (ASX:GMG)、Mitsui Fudosan Co Ltd ADR (OTC:MTSFY)、Mitsubishi Estate Co Ltd ADR (OTC:MITEY)、Segro (OTC:SEGXF)等。

今年迄今为止,VNQI下跌了近18.5%,在多年来的低点位置交投。P/E和P/B分别为8.9倍和0.9倍。目前这个价格也是一个较好的切入点。

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