财报季狂欢接近尾声！零售股业绩或揭美国经济真相？

美股的Q1财报季接近尾声，因此，本周我们将会迎来多家大型零售股的财报发布，包括沃尔玛公司、塔吉特、家得宝公司等。

（三大美股指数走势图来自英为财情Investing.com）

而在本次交易周拉开帷幕之初，我们不妨先来看看当前的市场背景。上周五，虽然指数最终收高，但是全周而言，仍然表现疲弱。一些市场分析师也抱着较为悲观的态度，投资机构LPL financial的分析师Quincy Krosby表示，“鉴于美股的熊市历史，加上美联储刚刚开始加息周期这一事实，金融状况将继续收紧，需求会被进一步拉回，这波涨势仍然可能会被削弱。”

不过，另一部分的分析师则相信，抛售疲劳最终将会消退，市场也将会重新启动，无论美股的底部是否已经到来，在当前的市场低点，都存在良好的买入机会。投资机构Defiance etf的首席投资官Sylvia Jablonski认为，虽然很难说底部何时到来，但是防御型的ETFs仍然存在一些机会，“如果你坐拥大量现金，通胀会令你亏损，你应该投资于你相信的股票或者资产类别中去。”

本周即将密集发布财报的零售板块就被认为是传统的防御型股票，投行Cowen的分析师Oliver Chen稍早前曾经发布研报称，今年投资者应该考虑买入零售股这类防御型股票，这类股票在大盘下滑期间表现较好，此外，当通胀持续升温之际，防御型股票在通胀环境里，也会为投资者带来更稳定的回报。

乐观的零售商们

今年2月，沃尔玛发布了一份乐观的四季度业绩，彼时，这至少缓解了一些人们对于消费支出状况的一些担忧，尤其是此前对美国核心低收入消费者支出能力的担忧。而更令人备受鼓舞的是，整体去年四季度，美国零售巨头们的业绩事实上都表现不错，对于2022财年的全年财务前景也普遍持乐观的态度。

随着疫情过后，各国政府陆续解除封控和社交距离要求，消费者回归实体购物，可能会意味着传统零售商的前景不会像此前的电商板块那么黯淡。

根据此前媒体发布的店面流量数据来看，截至4月18日，沃尔玛的每周访问量低于四季度，下降了2-3%左右，但是，本周三也将发布财报的塔吉特的店面流量数据表现比沃尔玛更为强劲。与此同时，仓储折扣上好市多的同店销售此前发布的4月份同店销售也表现强劲，一系列已知数据，或许可以帮助投资者也对消费板块抱有乐观的预期。

（XRT周线图来自英为财情Investing.com）

然而，让很多投资者不得其解的是，零售板块个股的表现仍然差强人意，标普的零售板块ETF SPDR® S&P Retail ETF (NYSE:XRT)在过去一个月累计下跌了6%以上。

零售行业隐忧

仍然需要注意的是，零售行业并非高枕无忧，自从上一个季度，零售行业的财报发布以来，市场发生了很多事，投资者仍在消化。

一季度零售商所处的宏观经济背景是，俄乌冲突持续，通胀率继续飙升至数十年的高点，天然气价格也飙升至了2008年以来的最高水平，食品等必需品的价格也“水涨船高”。人们担心通胀对消费支出的影响。

对于零售行业来说，地缘政治的不确定性本身已经是较大的潜在威胁，而利率上升的预期，以及美国经济可能出现衰退的预期，又进一步动摇了消费者的信心。美国的国内生产总值（GDP）中，有高达70%的比例和消费者支出相关。

对于经济放缓的担忧一直在华尔街蔓延。此前电子商务公司就给出了较为悲观的预测。根据美国公布的数据显示，3月份的零售额较2月份增长了0.5%，较2021年3月增长了6.9%，经济学家预计，周二将会公布的4月份零售销售数据将会持续强劲，预计环比上涨0.7%左右。也就是说，看上去，经济数据没有显示出过多的负面衰退忧虑。

然而，华尔街分析师Mark Holman指出，“我们更需要关注的是实际的支出，而非是情绪化的信心指标”，本周当大型零售商公布业绩的时候，我们将会获得更多关于美国消费者健康状况的线索。

总 结

无论如何，相较于线上零售电商，传统零售行业的销售额有望保持稳定，主要受益于人们陆续走出家门。而一季度的数据将会给零售商的投资者们一些信心，因为尽管经济存在逆风，但是美国消费者支出仍然保持韧性。