美国银行股压力重重,Q1财报会否翻身?

英为财情 2022-04-13 00:01

由于对经济增长的担忧,银行股今年的涨势已失去动力;

银行面临成本压力,这损害了它们的利润率;

尽管风险犹存,但一些分析师仍看好顶级银行股,建议客户逢低买入。

美股新的财报季即将拉开帷幕。

来自美国的大型银行(包括摩根大通 (NYSE:JPM)、高盛集团 (NYSE:GS)、花旗集团 (NYSE:C)等)的财报可能会显示,尽管利率上升,但是不断上升的成本压力,仍然对这些跨国金融机构造成了利润率的挤压。

投资者近期一直在抛售银行股,因为有迹象表明,收入曾经被推高至历史高位的华尔街金融巨头们已经开始走弱,跟踪美国24家大型银行的基准KBW Bank指数,从1月12日见顶以来,已经累计下跌了18%。

(KBW银行指数周线图来自英为财情Investing.com)

与此同时,美国标准普尔500指数的表现则要好一些,累计下跌约5%左右。而在此之前,KBW银行指数在2021年曾经大幅上涨,彼时该指数累计飙升了35%,因投资者押注美联储的加息举措有利于银行的盈利前景。

然而,随着时间推移,人们对于美联储激进紧缩货币政策的担忧加剧,因为如果经济陷入衰退,市场对于信贷和其他金融服务的需求也会相应减少,银行股的这一涨势同步失去了动力。

另一方面,从今年一月公布的四季度业绩来看,银行股们也并没有达到市场的高预期,而且他们还陆续警告称,今年银行的支出将会继续攀升,损害利润率。其中,摩根大通就表示,四季度支出较去年同期增长了11%,预期一季度支出还会增长8.6%。

此外,摩根大通的高管还表示,鉴于通胀前景和投资规模,该行未来几年的回报率都将低于目标。小摩1月12日以来,股价已经累计下跌了20%。

(摩根大通周线图来自英为财情)

接下来,需要关注的是,高盛最新一季的财报将会率先于周四公布,该公司去年的薪酬支出增加了44亿美元,而这也是该行当年度唯一一次出现季度利润下滑。同时,花旗去年最后一个季度的薪酬支出也有所增加,导致其利润下滑了26%。2021年,整个华尔街的银行都提高了初级银行家的工资,以期高薪可以留住高管。

当然,也不都是坏消息。

虽然市场对银行股“用脚投票”,但是,我们仍然认为,2022年银行股不会“死气沉沉”,除了地缘政治不确定性、通胀上升等不利因素以外,这些银行的贷款增长也在快速反弹,如果经济增长势头保持强劲,贷款增长可能会加速。

根据美联储公布的数据显示,美国最大的25家公司的贷款已经连续7周增长,截至3月中旬,贷款较上年同期增长了5.8%。

2021年底,美国贷款加速以来的趋势有望延续。因为在供应瓶颈持续、劳动力短缺的情况下,企业难以维持现金流,需要增加借款来保住库存。

出于以上因素,分析师建议投资者趁一些主要银行股走软之际来关注这个板块。

(BAC周线图来自英为财情)

投资者可以来重点关注以下几家银行:

摩根大通:美银的分析师上周在给客户的报告中提到,“从历史来看,小摩本周共公布财报时,将会迎来一个独特的机遇。该股此前发布财报后一直表现不佳。但是我们认为,随着投资者情绪、利率前景的重大变化,客户行为更新,预期后市背景仍然独特。”

美国银行 (NYSE:BAC):富国银行的分析师则看好美国银行的股票。该行称这家金融机构在管理员工人数和支出的同时,可以从贷款中赚取更多的利润。

总 结

对投资者来说,即将到来的财报季,对银行股来说可能好坏参半。这些银行在通胀环境下,正在努力控制成本。总体环境仍然对银行有利,尤其是在美联储预计将会大幅加息的情况下。另外,也有迹象表明,企业和消费者准备再次开始借款。

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