在避险因素刺激下金价短期仍有望冲击2000美元关口

在去年年末，黄金市场的参与者和分析师在展望今年金价走势时，不可避免地要面对着变幻无常的未来，但对于今年“通胀高企将驱使美联储收紧货币政策”的宏观大势却基本达成共识。毕竟2021年全年美国的通胀率都在不断攀升，而美联储在2021年11月启动缩债更是打响了货币政策收紧的“发令枪”。

　　然而，时至今日，在去年年末形成的上述共识已经被打破：一方面，随着全球地缘局势紧张的加剧，以原油为代表的大宗商品剧烈波动，不仅加深了市场对于全球通胀前景预期的不确定性，也极度刺激了市场的避险情绪；另一方面，市场对于美联储货币政策的路径和节奏分歧加大，面对“保增长”“抗通胀”的两难抉择，市场对于美联储货币政策究竟会选择“激进加息尽快缩表”，还是“温和加息延缓缩表”的分歧，也并没有因为3月美联储议息会议加息25个基点而收敛。

　　如今的市场正受到地缘局势和增长前景模糊的双重夹击，两种迥异的前景摆在眼前：一种情景是“地缘局势紧张加剧→原油价格飙升导致通胀飙升→美联储激进的紧缩货币政策→美国乃至全球经济很可能因此陷入衰退”；另一种情景则是“地缘局势缓和→原油价格回落减轻通胀压力→美联储收紧货币政策的节奏是温和的→美国乃至全球经济得以延续复苏态势”。

　　目前的全球金融市场被上述两种结局迥异的演进路径所困扰，处于极不稳定的脆弱状态，包括黄金、原油和有色金属在内的大宗商品价格近期都呈现出短期波动飙升的局面。笔者认为，在此局面混乱和市场心理脆弱之际，黄金的投资价值也顺理成章地显露出来，尤其是作为衡量市场配置黄金资产热情风向标的黄金ETF持仓则更是充分体现了这一特点。