甲醇行情分析及布局

甲醇观点

供给端内地周度产量两连降。外盘开工回升，伊朗气头装置逐步重启，目前仅剩Kaveh一套。双周到港预报不多。需求端，传统需求疲弱。新兴需求开工同比偏高位，山东联泓36万吨有检修计划。本周港口库存逆季节性回落。内地季节性累库不及往年。

成本端有政策压制，内地供需双弱，关注节后需求兑现。港口强现实基差走强但伊朗装置重启后预期偏弱。未来驱动偏向下，关注静态成本支撑。

基本面

供应:

国内供应:开工率70.91%(71%)变化不大

国际供应:开工率67.17%(6635%)伊朗ZPC2#165万吨重启

需求:

传统需求:加权开工率33.65%(3435%)醋酸开工回落，MTBE开工回升

新兴需求:MTO开工率85.52%(8559%)中安联合70万吨临停一周

库存:

港口库存:53.88(59.56)累库不及往年

内地样本库存:48.85(4694)内地库存季节性累积

利润:

甲醇生产利润:山东132(-29)内地煤价回落，生产利润向好下游利润:港口某MTO企业410(135):甲醛6(31);醋酸

2244(2804):二甲醚56(215):MTBE223(572)港口MTO现金流回升，经济性一般;传统下游利润普遍回落

价差:

期货5-9:28(-14)

现货-纸货连一:-10(-10)5月基差:13(-29)

进口理论利润:-84(-58)

厂库仓单(折算盘面):山东2850(2700);河南2750(2650);河北2710(2760)

注:()内为上周数据

数据来源:金联创、卓创、隆众、Wind、东亚期货

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