金信期货收评：宏观氛围回暖，植物油强势反弹

重要提示

本报告中发布的观点信息仅供投资者参考，市场有风险，投资需谨慎。

股指：高开低走，沪指未能站稳3600点

指数方面，周二股指高开低走，沪指未能站稳3600点，大小指数再次分化，小盘股表现较弱。板块方面，权重股表现不俗，题材股延续弱势，地产板块走强，科技等成长股集体走低，锂电池、半导体、充电桩、军工、新能源车等板块跌幅较大。市场交投情绪好转，两市成交额连续33个交易日突破万亿，北向资金净买入79.49亿。股指期货升贴水结构分化，股指期货IF和IH延续升水，IC贴水扩大，IF升水2.90点，IH升水5.10点，IC贴水29.63点。从盘面来看，央行全面降准落地，带动指数高开，但之前市场对降准已有所预期，同时A股延续结构性行情，短期资金继续博弈。宏观层面，当前货币政策“稳中偏松”基调仍然不变，降准对A股的中长期影响主要取决于央行后续是否会持续降准，特别是降准后“宽信用”效果以及“宽货币”政策能否继续演绎。若四季度以及明年一季度经济特别是内需仍偏弱，那么持续降准甚至降息仍可以期待，对A股的影响将更加明显。短期经济基本面稳定以及货币宽松预期背景下，股指走势仍有支撑，预计股指或将维持区间震荡走势，沪指短线料将反复测试3600。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）

贵金属：金银期货价格攀升

受美元指数回落、市场预期美国通胀时间较长和疫情快速蔓延影响，国内金银期货价格攀升。短期内，全球疫情快速蔓延、市场对高通胀的担忧、不及预期的非农数据、美国政府关门风险、美国发现感染奥密克戎毒株的新冠肺炎患者，利多金价；11月美联储会议决定开启Taper，美联储官员鹰派表态，美国经济数据较强势，对金价形成压制。 美国近期疫情快速蔓延，欧洲相对于美国的疫情严重程度下降，叠加高通胀预计持续，对金价形成支撑。黄金2202参考区间360-380，白银2206参考区间4600-4800。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）

玻璃：表现弱势

玻璃今日表现弱势，原因是沙河大厂出台大幅优惠政策，相当于现货降价，因此玻璃期货受到冲击。我们认为短期降价去库是短空长多的因素，预计冲击持续性并不强。国内浮法玻璃现货市场成交重心继续上行。沙河小板成交灵活，部分规格抬价幅度有所缩小，市场涨跌互现。华中地区整体产销较前期略有下降，贸易商出货尚可。华东地区企业出货基本维持产销平衡，个别企业对后市预期较好。华南需求支撑下，价格大幅上行。西北地区因外发价格过低，导致周边厂家出货不畅，产销3-4成。地产预期出现边际改善，05合约已出现中期配置机会，建议以中线思路做多玻璃05合约。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）

纯碱：日间冲高后大幅回落

国内纯碱市场整体走势平稳，价格相对灵活，企业一单一议。纯碱装置开工相对稳定，暂无新增检修计划。下游需求一般，采购依旧保持谨慎态度。贸易商近期出货不温不火，按需采购为主。月度长协价格尚未出炉，建议暂时观望。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）

甲醇：宽幅震荡

甲醇供需持续改善，但内地煤炭现货价格现货价格再度下调，内地甲醇价格受成本端影响近期跟跌，但港口价格表现坚挺对甲醇价格有所支撑，预计甲醇宽幅震荡为主，01合约参考区间2600-2720。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）

沥青：跟随原油价格波动

沥青现货市场来看，昨日国内沥青现货价格普遍回落，西北大幅调降，需求端随着国内温度下降而逐渐转淡，冬储需求也并未显现，而供应端始终维持低位，供需双弱背景下对于沥青价格影响有限，主要跟随原油价格波动。变异病毒影响转弱叠加沙特提高原油售价，原油价格持续反弹，预计沥青跟随原油价格波动，参考区间2880-3000。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）

双焦：冲高回落

焦煤05表现相对偏强，收涨4.08%报2040，焦炭2205收涨3.75%报2949。中央政治局会议提出促进房地产健康发展和良性循环，修复地产远端预期，钢材需求预期改善强化复产逻辑，进而对原料价格形成一定的提振。焦煤方面乌海政府通知当地露天矿严格执行夜间禁采安排，将影响肥煤、1/3焦煤供应。当前双焦供应端恢复有限，但中下游补库需求已经启动，短期看双焦供需情况改善叠加远端地产需求预期修复带动双焦反弹行情延续，但是目前看改善不是扭转，买方市场格局不改提价空间有限， 基差收敛后基本面难以给出进一步刺激，预计短期或震荡偏强，05前期多单逐步退出。后续关注钢厂实际复产情况以及中下游补库节奏变化。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）

鸡蛋：现货酝酿反弹，期价止跌横盘

需求上高价格下缺乏亮点，终端阶段性消化前期库存为主，但四季度节日较多整体处在消费高峰，预计现货调整幅度不会太大。饲料端玉米及豆粕价格小幅回落，继续带动养殖利润小幅扩大。操作上，近期大宗农产品整体回落，鸡蛋谨慎偏空。关注近期国内疫情发展及肉鸡、生猪价格。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）

油脂：宏观氛围回暖，植物油强势反弹

12月份以后马来西亚进入季节性减产周期，南美播种顺利，巴西播种进度高于去年同期，美盘短期缺乏利多题材。国内豆油库存或将来到季节性拐点，压榨环比回升，油脂供需环比紧张格局预计逐步缓解；但当前绝对偏低的现货库存支撑油脂基差维持高位，近期市场宏观利空阶段性出尽，边际上原油大幅反弹，给植物油边际提供支撑，操作上短期转为观望。关注本周MPOB月度报告。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）

玉米及淀粉：资金继续移仓，15价差持续扩大

国内新作逐步迎来上市高峰，国内本年度丰产已经定局，不过国内内贸玉米当前绝对库存不高，尤其当下销区库存偏低，出于对新陈玉米衔接考虑，潜在买盘仍然较强，但受制于生产利润限制，也难有大量补库动作，短期华北玉米上量显著，市场传闻小麦拍卖重启，但迟迟未能证实，华北麦价本周反弹。淀粉开机负荷及成品库存环比回升，供需逐步转为宽松。操作上谨慎逢高做空近月，做缩淀粉-玉米盘面价差持有。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）