中信期货：2023夏季河北鸡蛋调研报告

河北作为我国鸡蛋主产区之一，主要生产粉蛋为主，贸易流向广东东莞、福建、上海等华东华南地区，其价格在销区市场中比较有代表性。2023年5月29日-6月4日，我们走访调研北京、河北及山东，着重对春季补栏、疫病、蛋鸡性能等维度进行交流探讨和学习。

摘要

春季补栏真的有天量吗？1月补栏一般，2月略增，3-5月鸡苗订单较多，6月往后补栏明显减少，5月下旬起肉种和小蛋种鸡场陆续转商。

今年冷库蛋对于市场影响有多大？春季蛋价较高，冷库蛋未能存货。基于此，我们认为往年春季冷库蛋对于年中蛋价小高峰的压制作用消失，仅从这个角度暂时利好7-8月份季节性上涨行情。随着梅雨季节临近，若未来6-7月蛋价下滑至3.5-3.7价格区间，会有一部分贸易商计划存冷库蛋。如果低价兑现，库存形成，届时将压制下半年上涨行情，需密切关注。

当前贸易量如何？河北多数贸易商走货量有所下调。主要在于：1）虽然今年走货较快，但由于终端竞争较大，产地发货经常性亏损，所以，贸易商砍了一些账期较长的终端业务，当前多数以装货打款为主。2）北方散户不断退出市场，规模场不经贸易商，直接对终端发货。3）部分电商供应商，提价收货，挤占同行贸易量，多数贸易商只能赔钱买卖，维持最低贸易量。

今年春季疫情是否严重？同比往年严重，致死率低，但影响产蛋率。虽1-2周可基本治愈，产蛋率难重回高峰。疫病类型来看，白血病基本消失，但今年禽流感H7、H3、传支和MS（滑液囊支原体）对产蛋率影响较大。

祖代种源问题？由于进口引种受阻，导致国外品种祖代鸡供应缺失，种鸡有换羽现象，目前据传有种鸡场祖代鸡已出现2次换羽。基于此，父母代，商品代蛋鸡性能有所下降，导致产蛋率有所下滑，高峰上不去等现象。往年全程平均产蛋率在85%左右，我们预估今年平均产蛋率下调1-3个百分点至82%左右。

养殖结构的变化趋势？市场集中度逐步增加。分区域来看，北方1万存栏规模以下小散户或退出市场，或扩大养殖规模，导致1万以下存栏占比下滑。预计未来5-8万存栏规模占比会增加，将成为未来与大规模场抗衡的主力军。

红粉蛋结构的变化趋势？整体来看，市场评估目前粉蛋/红蛋约60/40，从而导致目前红蛋价格持续高于粉蛋价格。

一、调研基本情况介绍

（一）调研背景

我国是全球鸡蛋第一大生产国和消费国，国内供给方面，我国禽蛋产量总体呈现不断上升趋势。从2012年至2022年，我国禽蛋产量从2885万吨抬升至3456万吨，CAGR达1.82%。根据农业农村部发布的《“十四五”全国畜牧兽医行业发展规划》，到2025年，我国禽蛋产量将稳定在3500万吨左右，意味着还有约44万吨提升空间。

从我国鸡蛋产区分布看，我国蛋鸡养殖生产区域集中，传统养殖区主要分布在华北、华东和东北地区等粮食主产区，河北位居第三。按省份分，目前河南于居首位，2022年产量达456.24万吨，占比13.2%；其次是山东，2022年产量达438.10万吨，占比12.68%。；第三是河北，2022年产量达398.40万吨，占比11.53%。

需求方面，从总量看，我国人均蛋类消费量呈逐年递增趋势。鸡蛋是我国除猪肉外的第二大蛋白质消费品，含有丰富的营养物质。2021年，我国人均鸡蛋消费量为13.2kg/人/年，较2013年的8.19kg有较大提升。

鸡蛋贸易流大体形成“北蛋南运”的趋势。根据北京蛋品加工协会和蛋鸡圈公众号最新统计显示，我国鸡蛋贸易流向基本情况为：蒙东、鲁北及河北北部等地主要供应京津地区，约占我国鸡蛋跨省总贸易量的15%；苏北、安徽、江西、湖北等地主要供应沪浙闽地区，约占我国鸡蛋跨省总贸易量的21%，广西、湖南、湖北、河北馆陶等地则大量供应广东地区，约占我国鸡蛋跨省总贸易量的25%。

河北作为我国鸡蛋主产区之一，主要生产粉蛋为主，贸易流向广东东莞、福建、上海等华东华南地区，其价格在销区市场中比较有代表性。春季是否存在天量补栏？产区疫病是否严重？种源问题有没有得到解决？在梅雨季将至以及端午备货的拉扯下，需求到底几何？我们通过调研展开更细致的跟踪与学习，为各位投资者判断未来鸡蛋价格走势提供数据验证与思考。

（二）调研目的

春季补栏情况、冷库蛋情况、疫病情况、贸易情况、引种情况等

（三）调研时间

2023年5月29日-2023年6月4日

（四）调研地区

北京顺义、平谷；河北涿州、保定、饶阳、河间、深州、辛集、赵县、馆陶；山东聊城

（五）调研对象

种鸡场企业、规模养殖场、散养户、贸易商、青年鸡场

二、调研结论

本次调研，我们着重对于春季补栏情况、疫病情况、引种情况、贸易情况等几个维度进行交流探讨和学习，主要结论如下：

（一）春季补栏真的有天量吗？

总结：1月补栏一般，2月略增，3-5月鸡苗订单较多，6月往后补栏明显减少，5月下旬起肉种和小蛋种鸡场陆续转商。

具体来看：

从养殖户角度，大部分养殖户表示在3-5月补栏较多。

样本养殖场A：规模养殖场，存栏规模35万左右。2-3月上苗较多，目前日龄60+。

样本养殖场B：泊庄村陌拜的散养户表示，他在4月中旬进60日龄青年鸡，当时周边进鸡的养殖户非常多。

样本养殖场C：3-4月份开始大量补栏，5月份补栏不多，预计6月中旬大量开产，上高峰在8-10月份。

从种鸡场角度，受到新冠疫情影响，2022年12月中旬至1月初，鸡苗订单有减少，根据21天种蛋孵化周期，出苗量在1-2月有小幅断档。3-4月补栏量整体较高，5月中旬左右开始出现种转商。

样本企业A：2-4月鸡苗出苗量较多，同比去年增加。根据推算，全国1-2月份补栏量不多，进入补栏旺季后3-4月份增量较大，同比10%左右。

样本企业B：品种为节粮蛋鸡，由于客户认可度高，出苗量持续扩张。2022年出苗量约2220万只左右，今年目标3000万只左右。今年1-5月份销售量基本可以达到计划的出苗增速。

样本企业C：今年出苗量有增量计划。去年12月至今年1月订单偏少，1-2月出苗量一般，3-4月出苗量较多。

样本企业D：1-2月出苗量较差，2月底开始抬头，3月-5月中旬出苗量大，基本处于满负荷状态。5月20日后开始种转商。

样本企业E：12-2月上鸡量不大。

从开口料角度，根据样本饲料厂A：5月份起，青年鸡饲料销量环比增加，同比相当，对应着2-4月补栏的鸡，临近开产，饲料需求增加。同时，5月上旬开始开口料销量下降，对应着雏鸡补栏减少。

从包装厂角度，纸箱的正常库存为1-2天，且该区域所有的蛋都走纸箱，非常具有代表性。

样本包装厂A：3月、5月销量6万个。4月份销量最高，达6.67万。

样本包装厂B：现在3.5万个，春节到现在稳定。持续跟踪7月开产情况。

（二）今年冷库蛋对于市场影响有多大？

总结：今年春季没有冷库蛋存货。今年春节后由于蛋价太高，鸡蛋主产区平均价基本维持在5元以上水平，河北邯郸价格基本维持在4元以上，导致存冷库蛋成本过高，今年春天没有冷库蛋存货。基于此，我们认为往年冷库蛋对于年中蛋价小高峰的压制作用消失，仅从这个角度暂时利好7-8月份季节性上涨行情。随着梅雨季节临近，若未来6-7月蛋价下滑至3.5-3.7价格区间，会有一部分贸易商计划存冷库蛋，如果低价兑现，库存形成，届时将压制下半年上涨行情，需密切关注。

具体来看：

样本贸易商A：往年冷库蛋最高峰河北地区有300万件左右。山东有80-100万件。今年一点儿都没有。如果6月份3.6元能持续一段儿时间，市场会开始储存冷库蛋。

样本贸易商B：市场上往年做冷库蛋一般在500-800万件。季节性在春节后，以及端午节后做冷库蛋，成本一般在3.3-3.4元/斤。该贸易商专门做冷库蛋的规模在16万箱，目前1箱没有。如果今年价格回落到160-165元，会开始囤冷库蛋。

样本贸易商C：6-7月分，如果价格低，会入冷库蛋。入库价格计划在3.8元以下就会存。入库观点：后市不一定有机会，但是不做，也不会有机会。

样本贸易商D：入库价格计划在3.7元以下。

样本贸易商E：目前1箱没有。未来即便价格落到3.5-3.6元，也不打算存蛋，主要认为中秋节没有高价（认为8-10月价格上不去）。

（三）当前贸易量如何？需求还行吗？

总结：河北多数贸易商走货量有所下调。主要在于：

（1）虽然今年走货较快，但由于终端竞争较大，产地发货经常性亏损，所以，贸易商砍了一些账期较长的终端业务，当前多数以装货打款为主。

（2）北方散户不断退出市场，规模场不经贸易商，直接对终端发货。

（3）部分电商供应商，提价收货，挤占同行贸易量，多数贸易商只能赔钱买卖，维持最低贸易量。

具体来看：

样本批发市场A：鸡蛋走货量同比下滑，主要考虑疫情时期鸡蛋需求有一定增量。疫情时期人们抢购鸡蛋，不理智。猪肉、蔬菜、鸡蛋的需求都不好，鱼肉需求还不错，这是经济环境决定的。

样本贸易商B：贸易量3000箱/天左右。粉蛋为主。今年需求了降不少。五一没有假日效应。同比3000箱左右。但是再往终端消费不好。该贸易商发往广东、福建、新增新疆（那边补栏不太好，影响补栏）

样本贸易商C：贸易量4000+件/天。全是粉蛋。渠道超市为主。鸡蛋需求降了20%左右。

样本贸易商D：贸易量以前有7000+箱，现在只有1000+箱。主要在于账期太长，贸易赔钱。

样本贸易商E：贸易量2000+箱，固定客户，走货量跟去年比差不多。每年差不多。

样本贸易商F：贸易量8000+箱，多了不收。往年同比10000+箱，但是今年赔钱，不想收这么多了。

样本贸易商G：贸易量10000+件，整体需求还行。今年有3家国企背景注资贸易商打价格战抢占市场，贸易量有所下降，分流。

样本贸易商H：贸易量自称2万件，但是他家库存很空，实际走货可能到不了。

样本贸易商I：贸易量减半，主要原因：1）消费不行；2）供应产能下降。

（四）今年春季疫情是否严重？影响有多大？

总结：今年春季蛋鸡疫情同比往年严重，致死率低，但影响产蛋率。即便是1-2周后疫情治好了，高峰产蛋率依旧上不去，导致供应部分缩量。疫病品种来看，白血病基本消失，但今年禽流感H7、H3、传支和MS（鸡滑液囊支原体）对产蛋率影响较大。

具体来看：

样本养殖场A：1）今年禽流感爆发，感染率40-50%，但不致死，基本一个星期就好，主要影响在于产蛋率无法恢复，降1-3%产蛋率。360-400天时间段如果受到禽流感影响，产蛋率掉下来回不去，86-87%。2）白血病：净化不错，千分之一发病率。3）MS比较严重，主要发病在体重大的红鸡，产量下降约10%。

样本养殖场B：MS比以前都严重。以前只是青年鸡有问题，现在产蛋期的蛋鸡也会出现这种问题，导致蛋壳褪色、发病期蛋壳变差，产蛋率下降10%，缓慢降，恢复5-6%，也没回到正常水平，85%。涂药5-6天就好了。同时，兽医说发病率不低，且根治不了。20天可能复发。

样本贸易商C：1）局部地区发AEV（传染性脑嵴髓炎），影响产蛋率。4-5%养殖场影响严重，但基本上15天左右可恢复。2）禽流感：南方比较严重，50%养殖场受影响；北方相对好，河北20%养殖场受影响，其中包括邯郸、辛集等。3）前两年高盈利后，防控有疏忽，导致疫病较为严重。

样本贸易商D：2022年12月左后至今疫病厉害，比往年厉害很多。30%鸡中招。对冲7月份的开产的鸡。

样本贸易商E：3-4月份天气冷，禽流感不少。这段时间好一些了。

样本贸易商F：2023年1-3月份受禽流感影响大。馆陶区域存栏换羽量在15-20%左右，鸡生病后10家有8家会选择换羽，这些鸡在中秋节之后必须淘掉。另外，也有换羽后淘汰的鸡，但占比小。3月份往后疫病逐步好转，3月份产蛋率平均下降3%。没有疫情影响下，85%，减少3%到82%。但是畸形蛋不多。

样本贸易商G：产蛋率下降，粉壳鸡出问题比较多。4月底左右是疫病高峰，疫情高峰已经过去一个月了，目前产蛋率还可以，不好就挑鸡，直到产蛋率到达85%以上。疫病后遗症基本没有。

样本贸易商H：疫病严重，鸡蛋质量差。40车中有十多车都品质不好，拒收。但是因为才做半年，且量大，次品蛋都会往这边涌。

样本兽医站I：1）很多兽医出诊，疫病情况还比较严重；2）一般的疫苗量增加了，可能新开产的鸡苗量增加了；3）传染病用药量上来了。

（五）祖代种源问题

总结：由于进口引种受阻，导致国外品种祖代鸡供应缺失，种鸡有换羽现象，据传目前有祖代鸡场已出现2次换羽。基于此，父母代，商品代蛋鸡性能有所下降，导致产蛋率有所下滑，高峰上不去等现象。平均来看，往年平均产蛋率在85%左右，我们预估今年平均产蛋率下调1-3个百分点，至82%左右。

具体来看：

样本养殖场A：引种困难，祖代鸡换羽，产蛋率本来可以到95%，现在产蛋率90%以下。2024年，预计产蛋性能高峰上不去。

样本贸易商B：2022年下半年开始，产蛋率开始下降。2023年产蛋率和蛋鸡质量都有下降，具体表现在：1）青年鸡品质不好，换羽后产蛋率上不去。2）畸形蛋多，38箱，畸形箱有10箱。Eg，周边有4-5个养殖户，170+天的海兰鸡，换羽了还不好，占比在15%左右。

样本养殖场C：规模场以前养到480-500天的时候，死淘率8-9%左右。现在由于祖代2次换羽，整个鸡苗质量不好，死淘率对大大增加。淘汰量看不出实际的淘汰量。

样本养殖场D：进口引种鸡（海兰、罗曼）质量不好，产蛋率上不去，有刚开产时间不长就开始换羽。换羽后产蛋率增加8-9%，回到86%。

（六）养殖结构的变化趋势

总结：整体供应来看，预计养殖户数递减，但养殖量增加，市场集中度逐步增加。分区域来看，北方1万存栏规模以下的小散户要么逐步退出市场，要么慢慢扩大养殖规模，导致1万以下小散户占比下滑。预计未来5-8万存栏规模占比会增加，该规模的家庭农场将是未来与大规模场抗衡的主力兵。

具体来看：

样本养殖场A：1）3-5k规模的小散户退出。原来5-8k农户的20-30%成功转型成5-8万，剩下20%左右发展成5万以内规模，剩下的50-60%都退出了。中间量级5-8万规模（家庭农场），相对最大的边际效应。2）5-10万规模（40岁的人）留下来，跟大规模场竞争。大家讨论认为剩下的大规模场干不过5-10万规模重散户（家庭规模），因为中散户就用200万资金，后续没有固定成本，只要有现金流，就可以经营下去。3）东三省小散户、贸易商退出了很多，导致东北价格偏高，辽宁开始内销甚至往回调蛋。

样本养殖场B：集中度越来越高。1）1万以下散户越来越少，预判5万以下的逐步退出。现在要有规模，有技术，有销售渠道才能挣钱。2）5-10万之间（家庭农场）占比最大，靠自己盈利能力来推动的。10万以上规模场不是家庭可以解决的，需要雇人，上设备。管理容易出现漏洞损耗。而3-5万规模是一个家庭就可以解决的，管控、责任心都更强，抗风险能力最强。

样本贸易商C：大部分以散户为主，10-30万规模很少。主要原因：1）土地紧张；2）养鸡户都是自有资金发展起来的，不敢过于扩张；3）可以接班的年轻人只有30%，老一代的人再干6-7年也要退休了。预计未来10年，户数减少，但养殖量不一定减少。1万以下的规模，目前占比大，将来可能扩到2万。目前有规模企业给养殖户贷款，40万左右。利息不高。如果3-5年内乡村支持力度大的话，可能年轻人还是会回来。

样本贸易商D：除了2个大型场，分别存栏37万、20万规模，周边全是5万以下的场。小养殖场退出30%。贸易量降了，但是养殖量没有降这么多，因为很多走内销了。周边养殖户来送鸡蛋的去年50-60户，今年30户左右。没来的30户中，其中10户没有养了，20户内销了。周边区域养殖减少，鸡蛋转为内销。

样本贸易商E：南方规模场建得多。北方户数少了，但规模再扩。总供应增加。

（七）红粉蛋结构的变化趋势

总结：整体来看，市场评估以前红蛋占比较大，粉蛋占比较小，而现在粉蛋占比较大，红蛋占比较小，从而导致了目前红蛋价格持续高于粉蛋价格。另外，市场上小粉的占比逐步增加，长期来看，若小粉占比持续增加趋势，将一定程度对冲供应增量。

具体来看：

样本批发市场A：以前红蛋：粉蛋=7：3；现在红蛋：粉蛋=3：7。

样本养殖场B：以前红蛋：粉蛋=60：40，后来红蛋：粉蛋=57：63；再后来红蛋：粉蛋=55：45（不计白蛋）。2020-2021年，粉蛋占比最高，随后慢慢降下来。

样本养殖场C：红蛋：粉蛋=40：60。褐壳蛋市场上少，产量低，不好养。可能跟疫病有关系。

样本贸易商D：红蛋：粉蛋=20：80。红鸡疫病相对较多，粉蛋采食量小，导致大家愿意养粉鸡。红蛋去向：所有食品厂、东北、内蒙东部、北京、山西、山东以北等地。剩余都是粉蛋。

样本贸易商E：不养红壳蛋的原因：1）饲料采食多；2）红壳蛋斑点多，走不了精品，走筐。辛集区域粉蛋有过剩，如果红蛋市场一直缺，价差一直较大，会考虑转换红蛋养殖。

三、行情展望

（一）短期看，供应压力即将兑现，现货偏空对待

根据数据和调研反馈，我们认为短期看空的理由：

1、2023年春季补栏在3-5月份较为积极，1-2月份补栏不及市场预期。按照4个月开产，5个月上高峰的时间推断，8-9月份供应压力较大。

2、5月下旬起，小种鸡场出现种转商现象，817肉种同样出现种转商现象。

3、肉鸡价格不断回落，蛋鸡对于肉鸡的替代需求下降，供应阶段性回归。

4、成本下行预期。

5、需求差，走货量同比普遍减量，贸易商赔钱，梅雨季鸡蛋购销储存不便。

同时，我们也认为有几点利多的理由会一定程度上对冲利空的程度：

1、今年春节未存冷库蛋，未来跌价后有存蛋需求。

2、入伏产蛋率下降。

3、疫情比预期严重，影响产蛋率。

（二）中期看，补栏快速下降，远月偏多思路

根据数据和调研反馈，我们认为中期看多的理由：

1、5月中旬起，补栏量快速下降，供应下行预期或在10月开始兑现。

2、疫情严重，部分换羽鸡需要在8月底前淘汰，导致供应缩量。

3、若近月需求淡季现货价格回落幅度较大，且持续1-2周低位震荡，或引起超淘现象。

4、小粉占比逐步提升，导致单枚鸡蛋重量有所下降，从而导致单位存栏产出的总鸡蛋斤重下滑。

同时，我们也预期利空的理由会一定程度上对冲利多的程度：

若近月需求淡季现货价格回落幅度较大，且持续1-2周低位震荡，或引起冷库蛋建库。根据冷库蛋保质期6个月左右推算，这批冷库蛋预计年底前会择高位出库。

来源：中信期货

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