突发地缘事件对A股影响有限

摘要

1. 游戏股重挫，游戏ETF（516010）下跌4.95%。据媒体报道，网传游戏公司2022年不新发版号。双减+三胎的政策大背景拉开游戏行业新一轮监管序幕。总量控制下行业多余产能也能更有效率地向海外市场输送。根据伽马数据，从2019Q1开始，中国自主研发游戏海外市场实际销售收入按季度保持约两位数的增长，2021Q3达到49.66亿美元（环比+28%），创历史季度新高。投资者应该以积极心态看待此轮游戏版号停发。

2. 目前来看，地缘冲突进一步恶化的概率相对有限，但在大国博弈的背景之下，短期内或将持续发酵。就我国而言，军费投入在GDP中的占比相对较低，“十四五”期间的强军建设有望带动板块景气度提升。且近期军工板块调整的较为充分，已具有较优配置性价比。短期有事件催化，建议关注军工ETF（512660）。

周二（2月22日），A股三大指数低开后弱势整理，创业板指一度跌超2%。上证指数收跌0.96%报3457.15点，深证成指跌1.29%报13297.11点，创业板指跌1.38%报2765.91点，科创50跌0.81%报2765.91点，万得全A跌1.1%报5473.84点。两市成交额9793.5亿元。   北向资金2月22日单边净卖出73.4亿元，尾盘及集合竞价出现小幅抢筹情形，流出额快速收窄，但单日净卖出额仍录得虎年以来新高；其中沪股通净卖出42.42亿元，深股通净卖出30.98亿元。   数据来源：wind

游戏股重挫，游戏ETF（516010）下跌4.95%。据媒体报道，网传游戏公司2022年不新发版号。截至目前，国家新闻出版署最新一批国产网络游戏版号审批名单仍定格在2021年7月22日，至今已经7个月没有公布新一批版号。2018年以来，游戏版号成为调控游戏监管节奏和数量的重要工具，连续4年总量不断减少。2021年游戏版号累计发放数量仅为755个，为2020年全年版号发放的54%，为2019年全年版本发放的48%。国家新闻出版署相关部门相关人士则回复记者称：目前暂无明确回应，可以关注官网公告信息。但目前仍在正常接收游戏公司的版号申请。  

数据来源：Wind

双减+三胎的政策大背景拉开游戏行业新一轮监管序幕。首创证券分析师指出，本次版号停发过程中，新游戏送审流程仍在继续，不排除版号恢复发放后短时期内每次发放数量提升的可能。长远来看，游戏强监管对中国游戏行业正面影响为主，符合国游研发精品化、运营长线化、出海扩大化的趋势。版号总量控制提升游企立项的谨慎程度，“防沉迷”与内容审核更有利于避免游戏产品的低龄化和粗制滥造。   总量控制下行业多余产能也能更有效率地向海外市场输送。根据伽马数据，从2019Q1开始，中国自主研发游戏海外市场实际销售收入按季度保持约两位数的增长，2021Q3达到49.66亿美元（环比+28%），创历史季度新高。投资者应该以积极心态看待此轮游戏版号停发。  

今日市场逾3700只个股下跌，市场量能略显不足，风格尚不明朗，消息面对于板块表现的影响更加明显且频繁，主要是因为投资者对于未来市场走势的判断存在较大分歧。当前海外不确定性风险持续上行，普京宣布承认顿涅茨克人民共和国和卢甘斯克人民共和国独立，进一步激化了俄乌局势。美方可能实施对俄制裁。   目前来看，地缘冲突进一步恶化的概率相对有限，但在大国博弈的背景之下，短期内或将持续发酵。就我国而言，军费投入在GDP中的占比相对较低，“十四五”期间的强军建设有望带动核心元器件、新型信息化装备、新材料等子板块景气度提升。且近期军工板块调整的较为充分，已具有较优配置性价比。短期有事件催化，建议关注军工ETF（512660）。   对于市场来说，无论制裁以何种方式实施，来自俄罗斯的稳定供应原油的预期都将被打破，供应担忧进一步增加。油价可能通过通胀预期影响10年期美债收益率，压抑国内外风险偏好，低估值板块可能安全性更高。   国内持续加码宽松稳增长、对冲经济下行压力的背景之下， “稳增长”加力并有希望看到社融信贷回升。可以关注基建、地产产业链的基建ETF（159619）、建材ETF（159745）和家电ETF（159996）等。   成长风格经历前期调整后，一些高景气赛道如新能源车ETF（159806）、芯片ETF（512760）、医疗ETF（159828）等估值回落到近两年的相对低位，进一步大幅调整的可能性相对较小，当前也逐步出现了较好的配置窗口期，可以保持关注。 今天就这样，白了个白～

风险提示：

投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

无论是股票ETF/LOF基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。

板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。