韩创：2022年市场震荡向上

在经济发展上，信心比黄金更重要。虽然A股市场在2022年的开局几日呈现了“跌跌不休”的走势，但大成基金研究部董事总经理、大成聚优成长拟任基金经理韩创认为，在“稳”字当头的政策方向下，2022年将是一个震荡向上、风格更加均衡的市场。

大橙子整理了韩创本周二在大成基金2022云端策略峰会上发表的演讲。韩创就接下来的A股市场的机会与风险，展开了深刻详实的解读。

韩创

大成基金

 研究部董事总经理

 

“我的选股框架包括行业贝塔、个股阿尔法、估值合理，这三个维度在不同阶段需要动态平衡，但都不可或缺。我会重点关注合理估值下高景气行业中的优质公司、景气度可能出现逆转行业中的弹性标的。”

现金流分析长短结合

中短期——行业景气度

中长期——公司竞争优势

 “在投资中我主要依据的是现金流折现模型，但是不同的是我把模型中的现金流分成了中短期和中长期两个维度，中长期现金流主要看公司竞争优势，中短期现金流主要看行业。因为从中短期来看，公司业绩增长大部分是行业给的，而不是公司自身的优秀带来的。”

如何捕捉行业景气？

产业趋势+行业比较

“行业景气度的判断分为两部分，一是产业趋势，二是行业比较。产业趋势与社会发展趋势紧密相关，需要从5至10年较长的时间维度持续观察思考；行业比较更多是从中短期角度分析，对具体行业的均值回归进行预判和验证。”

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风险提示：基金有风险，投资须谨慎。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。投资者应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。