自购能不能作为筛选基金的标准？

2021即将进入尾声，相信很多朋友们已经开始在写年终总结了。前段时间，基金报也整理出了2021年的公募基金十大“最”，其中有一条就是，“自购最积极”。

说起基金的自购，大家总觉得很神秘，或者说，大家总觉得基金公司员工很神秘。如果这只基金被自己的内部员工所认可，是不是说明这就是一只“好基”呢？

于是乎，现在市场上也有人拿基金自购作为一项指标，把这些存在自购行为的基金列出来，准备一个一个的跟投。

（图片来源：网络）

首先，我们要知道什么是基金自购。

自购通常有两种情况：

一种是基金公司维度，运用公司的固有资金申购。今年以来，共有91家基金公司申购自家基金累计达382次，较去年年底增18.27％，创下历史新高。我们在新闻中常听到的“自购”，其实主要就是公司维度的固有资金申购。

另一种是基金公司员工维度，也就是在基金公司工作的人用自己的钱来申购自己家公司的基金。这其中包含了公司的普通员工、管理这个产品的基金经理、公司的高管等等。

从哪里看这只基金到底有没有被基金公司或是内部员工申购呢？

如果是基金公司维度的自购，我们可以在产品每一个季度的季报中去找到相关的数据。在季报的第七部分“基金管理人运用固有资金投资本基金的情况”中，会对基金公司对该产品的自购情况予以披露。

例如这只基金，就是属于基金公司并没有进行固有资金的自购。

（图片来源：网络）

如果是基金公司内部员工维度的自购，我们只能在产品的半年报和年报中找到相关数据。在报告中的第八部分，“基金份额持有人信息”将披露“基金管理人的从业人员持有本基金的情况”，在这里我们便可获取到基金公司内部员工的自购数据。

例如，以下这只基金就属于基金公司员工有“自掏腰包”买入的基金。

（图片来源：博时基金，博时科技创新2021年中报）

如果我们还想看这只基金是否有被公司的核心投研团队，或者是基金经理所申购，同样我们也可以在产品的中报、年报的第八部分找到相关的数据。

（图片来源：博时基金，博时科技创新2021年中报）

被“自购”的基金一定是好基金吗？

我们需要知道，基金自购背后有多方面的原因。

站在基金公司的角度，自购可能是为了：

01

帮助新基金的成立。例如在市场震荡的时点，一些中小基金公司可能会投入自有资金，帮助自家产品顺利发行成立。此外，对于发起式的基金，也需要基金管理人认购一笔资金，才能让这只基金成功成立。

02

当市场出现恐慌情绪而大幅回调，对基金净值造成影响的时候，同时基金公司也认为目前是值得投资的时点，愿意拿出自己的真金白银来申购旗下的基金，给投资者更多信心。

03

基金公司建立了长效的自购机制，选择知根知底的基金经理进行投资。

而站在基金公司内部员工的角度，购买自己公司的基金是会面临半年以上的锁定期的。那么为什么在可能失去一定流动性的情况下，他们仍然选择“自掏腰包”购买自己公司的基金？

一来可能是出于对公司新发产品的支持，尤其是在市场较冷、基金发行遭遇困难的时候。二来可能是出于对基金经理的接触和了解，认为“买生不如买熟”，出于信赖选择了自家公司的基金。还有一种情况，是基金经理买入自己管理的基金，通过自己投入真金白银，与持有人的利益站在统一战线。

在错综复杂的原因下，被“自购”的基金不一定就是业绩表现出色的基金。

所长整理过一组数据，今年以来，基金公司层面自购的普通股票型及偏股混合型基金共有101只，其中平均收益率均跑输给同期对应的基金指数，正收益概率也仅在50%左右。

（数据来源：Wind，2021.12.6）

而内部员工自购的基金表现则相对更优，共申购了2339只基金，且平均收益率与同期对应的基金指数较为接近，正收益概率也更高。

（数据来源：Wind，2021.12.6）

单从今年来看，基金公司员工自购的基金较基金公司自购的表现会更好一些，但其实也没有跑赢指数的平均水平。

基金公司员工买自己家的基金，出于更了解的角度，可能会比其他不了解的人看的更清楚，所以将“自购”作为一项配置的指标来参考是可以的。但是，基金公司和其他公司一样，涉及各个部门的综合运作，我们无法确保所有员工都能够像投资研究人员一样专业。

无论在任何时候，投资都不能“无脑”跟进单一的指标。从来不存在完美正确的答案，我们只能通过更多方位的考量，尽力做出最适合自己的选择。

（转自：投资知识1号事务所）

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