工银瑞信女神之二：张宇帆

大家好，我是基金教练刘欢，长牛学堂创始人。

巴菲特曾提出观点：“女性是天生的投资者。”而近年来，公募基金里面也越来越多的女性基金经理崭露头角，比如：工银瑞信基金公司，就汇聚了一批优秀的女将，比如权益投资女将如工银文体产业袁芳、工银前沿医疗赵蓓、工银物流产业张宇帆等，她们凭着持续优胜的投资业绩齐齐斩获五星评级。

之前曾经详细分析过医疗女神赵蓓，今天就来带大家分析一下张宇帆，下周再走进袁芳的世界。

首先看基金经理的履历：张宇帆，有接近6年的证券投资行业从业经历，目前担任工银瑞信基金经理的同时，还担任中游制造业研究组主管，和汽车行业高级研究员。基金经理同时兼研究员的目前还比较少见，但是也可见她对于这2个行业有着深入研究与独到的见解，公司才会委以重任，也是对她的认可。详情如下图一：

图一

现任管理的主基金是以下2支，现任总资产规模22.11亿元。同样也是一个待出圈的基金经理，规模小，灵活度相对比较高。2只基金的业绩也是相当的亮眼，跑赢同类平均都是2.5倍以上。如下图二：

图二

现任管理的2只基金的投资范围有2点区别，1、限定的主题行业不同；2、是否可投资港股市场。并且附上2只基金具体的行业主题界定。有兴趣的伙伴可以进行深入地了解，如下图三：

图三

下面主要通过她的招牌基金001718工银物流产业股票来进行深入地了解与分析。

我统计了张宇帆上任以来的投资风格，长期来看，她还是比较偏爱和善于发掘成长性较高的企业，长期以来几乎都是小盘成长或者大盘成长风格的居多。如下图四：

图四

也正因为她的投资风格偏成长型的公司，换手率也相对会略高一些。

张宇帆的招牌基金001718的换手率长期保持在360%-610%，最高的一次高达877%，如下图五；按照目前业绩的呈现也还是凸显了她对于行业和企业的把握踩点相对是比较准的。侧面可以看出这个基金经理是需要一定的灵活性的，那么对于她来说，基金的规模是她的敌人，当规模上来后，会有一定的制约。所以选择这类基金经理的话，需要长期对基金规模进行关注和追踪。

图五

由于长期偏高的换手率，每季度基金持仓的变动都是比较大的，比如2021年2季度和3季度前十大持仓公司，只有3个保留在前十大的，其他都进行了一个相对较大的调整。如下图六：

图六

前十大股票持仓集中度，长期保持在40%-55%之间，持股相对的分散。但是股票占比长期维持在81%-94%之间，这个跟她的基金类型也有关，001718是股票型基金，在基金招募书中也明确股票占基金资产比例为80%-95%，长期是高仓位运作的。如下图七：

图七

再从持有人结构来看，除了2016年基金的业绩不理想，导致机构持有人全部撤出来后，从2017年中报往后，机构的持有比例也是在逐步的提升的，说明基金经理也逐步用自身的实力与成长再次证明了自己。如下图八：

图八

001718近5年的最大回撤几乎与同类平均持平，最大回撤高达24%，客观来说，波动也是不小的，但是最大回撤恢复天数相对比同类平均早24%，如下图九：

图九

从年度涨幅来看，长期都是优于同类平均与沪深300的，今年来的业绩34%，不由得赞叹一句：漂亮。如下图十：

图十

从区间持有收益分析来看，长期业绩为投资人创造的收益，一直远高于同类平均，如下图十一：

图十一

最后我们看下001718的整体基金诊断的评分，从5方面来看，都是超越同类平均94%以上的，这也体现了基金经理的能力与水平，这是经过5年市场的检验的成绩。附上张宇帆在采访中自述的投资体系汇总，如下图十二、图十三：

图十二

图十三

全文总结：

1、张宇帆的投资风格偏成长型的公司，长期换手率偏高，是一个偏灵活型的基金经理，如果选择她，后续需要多追踪基金的规模。

2、但是如果您正好想找这类小众的主题基金，那么张宇帆或许是一个相对不错的选择，从长期业绩的呈现来看，虽然换手率高，但是对于市场的把握相对还是不错的。

3、本文仅代表个人观点，不做任何基金推荐。投资有风险，入市需谨慎。本文解释权归长牛学堂所有。