明年钱多赛道少，关注这两类机会！

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国泰君安：消费正处最佳的布局窗口 国泰君安认为，随着政策纠偏的强化、商品供需缺口的收敛以及周期股和期货价格的背离，本轮周期板块普涨行情将进入尾声，而消费板块则进入最佳的布局窗口。可以观察到消费板块的盈利增速预期正逐渐触底，同时盈利预期的分歧度却开始逐步抬升，这意味着市场对消费预期的改善仍处于早期阶段且预期的改善才刚开始反应至股价，消费正处最佳的布局窗口。 华泰证券：2022配置能源与芯片的增长闭环 核心观点：全 A 明年收益有望为正，主线为能源与芯片的增长闭环回顾 2021，我们建议“以大宗为盾，以制造为矛，以小胜大”，挖掘“碳中和承诺下的十二个长坡赛道”，推出“专精特新”的五维度模型，提出“从地产周期到电力周期”的新轮动时钟。展望 2022，我们延续思路、深化判断：A 股投资主线是电价市场化→电绿化→电气化→电子化→电价市场化的增长闭环，其核心是能源与芯片的双线国产替代。基于略显鸡肋的美联储和能屈能伸的 A 股制造业三张表等，我们看多 2022 年 A 股，后三个季度行情或更扎实，行业配置以储能电力为盾、以硅基需求为矛。 天风证券首席策略分析师：明年钱多赛道少  最看好两类机会 刘晨明认为，由于信用扩张，相比2021年，2022年A股会有更多的资金进入，但高增长、高景气的板块变少了，整体机会会收缩，更加集中化、结构化。普通投资者操作难度变大。明年年中，可能出现指数性上涨机会。 对于明年的投资，他看好两类机会，一类是“延续高景气”的行业，包括光伏中下游、半导体材料、军工、新能源下游零部件、汽车零部件等；另一类是可能出现“困境反转”的行业，包括必选消费、猪周期，以及可选消费中的汽车和旅游。 平安证券：受碳中和影响较大的电解铝、能源金属和新材料将成为黄金赛道 我们认为随着经济运行逐步回归常态化，2022年需求和流动性对有色推动将边际减弱，但总体较低的库存、疫情以及我国碳中和政策可能对供给造成一定影响，有色产品价格波动增大，工业金属价格重心可能有所下移。同时碳中和作为国家战略，将深刻影响有色行业，受碳中和影响较大的电解铝、能源金属和新材料将成为黄金赛道，是重要投资主线。

（免责声明：收益率数据仅供参考，过往业绩和走势风格不预示未来表现，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。市场有风险，投资需谨慎。）

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