医药：长期好才是真的好

医药指数大幅反弹

据Wind数据，今日（9月6日）中证医药卫生指数小幅高开后迅速拉升，全天维持高位，最终收涨4.49%。

消息速递

据“国药集团”微信公众号9月3日消息，8日30日，国药集团中国生物研制的静注COVID-19人免疫球蛋白（pH4）获得国家药品监督管理局颁发的《药物临床试验批件》，批准开展临床试验。静注COVID-19人免疫球蛋白（pH4）为治疗用生物制品一类新药，是全球首款采用新冠灭活疫苗免疫后血浆制备的新冠肺炎特异性治疗药物，也是国药集团中国生物抗击新冠科研攻关团队在治疗领域的又一突破性成果。

资料来源：中国经济网

心态平稳，长期致胜

今日，医药板块由阴转晴，俗话说“一根大阳线，千军万马来相见”，今天的市场似乎又让往日的信仰回来了。我们认为，医药作为一个社会刚需与创新成长叠加的板块，从长期来看依旧具有较好的配置价值，本次调整主要是受政策引发市场过度悲观预期，以及前期快速上涨后板块自身调整需要的影响，但行业本身基本面仍保持强势，短期震荡整理也有助于后续更加坚实地走出向上路径。从上市公司的业绩来看，2021年上半年，医药板块可比公司整体收入增速为24.66%，归母净利润增速为44.32%，扣非净利润增速为44.29%。考虑到去年上半年特别是1季度部分上市公司业绩受到疫情较大影响。从单2季度的情况来看，医药板块可比公司整体收入增速为17.19%，归母净利润增速20.72%，扣非净利润增速为16.96%，增速依然非常可观。（资料来源：《医药生物行业2021年中报业绩综述：强劲内生增长叠加疫情拉动，板块高景气延续》，华创证券，2021.9.6）

从行业发展逻辑来看，加强监管破除沉疴积弊，推进破除伪创新、灰色地带和过度营销等，对行业长期健康发展有益无害。同时，医药的政策链条顶层设计始终如一，集采压缩虚高仿制药药价，鼓励创新，鼓励社会办医，鼓励高端制造，鼓励进口替代，加强医疗卫生支出等等，不变的是医药的基本逻辑依然是来自于人类永恒的健康需求，国民卫生医疗支出（总或个人）均只会增不会降，医药行业依然是长坡厚雪的超长好赛道。（资料来源：《医药生物行业周报：龙头估值进入合理区间，看好医药超跌个股边际变化的反弹行情》，国海证券，2021.9.5）

从估值来看，随着股价回调叠加上市公司业绩增长，今日收盘后，中证医药卫生指数PE已下降至31.87，为近10年29.59%分位点，（数据来源：Wind）与之呈现反差的，则是如前文所述，上半年行业总体净利增速超40%的亮眼业绩。从月线来看，经过连续两月均超10%的回调，目前指数点位处于去年6月以来的箱体下沿，具备一定的估值性价比。但同时也想在此提醒大家，医药板块，震荡常在，从以往的经验来看，多数年份下半年医药政策出台往往更为密集，因此板块也有一定的波动风险，依旧提醒大家，长期看好，但在布局时适当注意建仓速度，建议分批建仓，逢低买入，不要过度追涨杀跌，投资仍以长线为主，淡化短期博弈。对于长期成长的赛道，亦可以定投方式参与，也许时而入在波峰，时而进在波谷，但长期来看，行业的发展有望帮助定投策略画出一条螺旋向上的收益曲线，让投资者更好地分享板块的成长机会。“千军万马来相见”自是最好，但我们希望大家将投资作为一件长久的事儿，在路遇坎坷时能够“千军万马常相驻”甚至“适时增兵”，功业非一日建立，产业难一天长成，但望长期陪伴，共享板块成长。

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汇添富医药保健混合（基金代码：470006）

汇添富创新医药混合（基金代码：006113）

本基金投资于港股通标的股票的比例不超过股票资产的50%

汇添富中证新能源汽车A（基金代码：501057）

汇添富中证新能源汽车C（基金代码：501058）

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汇添富创新医药混合投资于港股通标的股票的比例不超过股票资产的50%。

汇添富医药保健混合2010/9/21日成立，2010-2020年及2021年上半年业绩及其比较基准分别为：1%/5.85%、-23.86%/-24.04%、14.43%/8.54%、41.63%/23.61%、10.3%/8.93%、46.09%/35.39%、-16.82%/-9.02%、-3.26%/11.14%、-18.48%/-19.66%、61.49%/24.91%、89.84%/40.82%、20.73%/ 8.85%。

添富创新医药混合2013/5/3日成立，2018-2020年及2021年上半年业绩及其比较基准分别为：-6.34%/-16.31%、70.52%/22.91%、85%/31.55%、15.40%/9.84%。

风险提示: 本文中涉及的观点和判断仅代表我们当前时点的看法，基于市场环境的不确定性和多变性，所涉观点和判断后续可能发生调整或变化，不构成任何投资建议。汇添富医药保健混合、添富创新医药混合风险等级为R3，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。本材料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人购买基金时应详细阅读基金合同和招募说明书等法律文件，了解基金的具体情况。基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩以及同类基金的过往业绩表现，均不构成基金业绩表现的保证。中证医药卫生指数由中证指数有限公司（“中证”）编制和计算，其所有权归属中证。中证将采取一切必要措施以确保该指数的准确性，但不对此作任何保证，亦不因指数的任何错误对任何人负责。基金有风险，投资需谨慎。添富创新医药混合投资相关股票市场交易互联互通机制试点（以下简称“港股通机制”）允许买卖的规定范围内的香港联合交易所上市的股票（以下简称“港股通标的股票”）的，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括港股市场股价波动较大的风险（港股市场实行T+0回转交易，且对个股不设涨跌幅限制，港股股价可能表现出比A股更为剧烈的股价波动）、汇率风险（汇率波动可能对基金的投资收益造成损失）、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险（在内地开市香港休市的情形下，港股通不能正常交易，港股不能及时卖出，可能带来一定的流动性风险）等。