中证500ETF期权运行一周年 赓续前行 助力市场稳健发展

　　金融市场成熟与否，不仅取决于现货交易体系的完善，也依赖承载风险管理、资产配置功能的衍生品的发展，其中期权就是全球最活跃的衍生品之一。

　　一年前，期权品种生态圈迎来了“最年轻”的成员——中证500ETF期权，嘉实中证500ETF作为首期标的入选。截止2023年9月19日，中证500ETF期权上市满一周年。这一年来，国内资本市场迎来了疫情后的全面放开，经济呈现弱复苏态势，但世界地缘政治形势仍错综复杂，投资者信心低迷。

　　在上述因素影响之下，A股市场在结构性行情中震荡剧烈，存量资金博弈明显，中小市值股票走势波动更为明显。以嘉实中证500ETF为代表的期权类产品规模大幅增长，降低指数波动的同时引导更多资金流入中小市值企业，助力了一批新型产业龙头企业发展，对我国资本市场稳健发展发挥了积极作用。

　　期现联动发展 嘉实中证500ETF规模增幅达96%

　　中证500指数是A股中盘宽基指数的中坚力量，行业覆盖全面且均衡，兼具成长型与周期型行业，成份股往往在细分行业中居于龙头地位，且具有较高的成长性。因此嘉实中证500ETF作为首批中证500ETF自上市以来一直保持着良好的流动性，2022年日均成交额超过3.12亿。

　　深交所推出中证500ETF期权后，增强了ETF需求，进一步提升了嘉实中证500ETF的活跃度，自期权推出以来（2022.09.19-2023.09.22）日均成交额近6亿。wind数据统计显示，截至2023年9月19日，嘉实中证500ETF一年来规模增长了31.44亿元，增幅高达96.03%，中证500ETF期权的上市对标的现货起到了明显的促进作用。

　　中证500ETF期权运行一年来，更好地满足了投资者使用ETF期权工具与标的之间，构建期权多空头与现货标的多空头之间套利、对冲等投资策略组合，契合不同投资者的收益预期和风险偏好，匹配多样化的财富管理需求。同时也有效减少了投资者风险收益的趋同性，降低市场系统性风险，增强金融市场韧性。

　　以嘉实中证500ETF为例，采用备兑开仓策略可通过收取期权费的方式增厚多头收益，保护性认沽策略可通过支付期权费的方式获得下跌保护，多样化的组合套利策略能够丰富ETF投资交易方式，从而更好的满足投资者的多样化、差异化投资需求。

　　除提升现货规模外，中证500ETF期权上市还有效提高了相关指数产品的流动性，并一定程度上降低了指数波动。根据Wind数据显示，近一年嘉实中证500ETF累计成交量2363261.38万张，日均成交量9645.96万张，累计成交额1468.9亿元，日均成交额5.996亿元，显现出良好的增长态势，交易投资活跃，流动性充裕。

　　不忘初心 引导长期资金推动中小市值企业

　　中证500ETF期权的上市，对国内资本市场更为重要的意义在于能够引导长期资金流入相关企业，脱虚向实，致力于提升中小市值成长型企业的投资价值。

　　深交所上市的中证500ETF期权现货标的为嘉实中证500ETF（159922），跟踪指数为中证500指数。该指数囊括了剔除A股市值前300的股票后，总市值排名在301到800名的股票，其定位介于沪深300和中证1000之间，聚焦市场上的中盘股票。

　　截止2023年9月19日，中证500指数成分股的市值分布在79亿-982亿之间，且集中分布于100亿-200亿的区间，该区间合计成份股数量369，占比达到73.80%。该市值区间，基本涵盖了大部分的细分行业龙头和优质标的，具有较高的成长性，能够充分享受新兴经济行业快速增长的红利，同时又具备行业集中度提升下的竞争优势。

　　行业分布上，中证500指数整体上更侧重于配置创新成长赛道，布局专精特新领域，聚焦于生物医药、高端制造及科技领域等高成长性新兴产业，能够更加敏锐地捕捉技术变革与新兴经济快速发展带来的红利，投资价值显著。中证500指数前十大权重行业中，医药生物、电子、电力设备、计算机、传媒等行业合计权重占比超过35%。在中国经济新旧动能切换的过程中，中证500指数的结构特征符合未来中国高质量发展的方向。

　　成长性方面，中证500指数覆盖企业长期表现不俗。过去10年（2013年-2022年），中证500指数成份股整体营收自2013年2.81万亿元增长至2022年12.29万亿元，年复合增长率17.80%，归母净利润年复合增长率16.43%，收入和利润均稳健增长，远超同期国内GDP增长速度。且区间内中证500指数的净资产回报率（ROE）的平均值为7.57%。当下在新兴产业加速发展，生物医药、半导体、新能源、先进制造、AI等经济增长新动能不断推进的背景下，中证500企业的长期成长性也值得期待。

　　估值方面，当前中证500指数动态PE估值水平为23.48，处于过去10年历史分位点25.78%，具有较高的安全边际。

　　聚焦于生物医药、新能源、高端制造及科技领域等高成长性新兴细分产业的小龙头，具备较强的盈利能力和较高的成长性，兼具当前较为合理的估值水平，故而投资价值显著。嘉实中证500ETF基金经理何如分析指出，随着未来中国经济发展更加倚重机制创新、技术创新，政府资源、市场资源也将较多地偏向新兴产业和机制灵活市场化程度高的中小型企业。中证 500 指数相对其他主流指数，其中小市值个股占比较大，因此对转型经济中的新兴产业代表性更强。

　　打造Super ETF产品矩阵 构建更优指基生态圈

　　2022年9月19日，中证500ETF期权上市，嘉实中证500ETF作为首期标的入选，背后其实是多年的沉淀和积累。

　　作为嘉实基金旗下最重要的宽基ETF基金产品之一，嘉实中证500ETF成立于2013年2月6日，是目前深市规模最大、交易最活跃的中证500ETF。自上市以来，其规模及成交额均稳步上涨，业绩表现优异。

　　产品的背后是人、是团队、是体系和制度。作为“老十家”公募基金公司之一，嘉实基金构建了“投资必须研究，研究即投资”的投研体系，并在被动投资方面积淀深厚，持续领跑同业。

　　2005年嘉实基金指数投资部成立，是行业内最早独立运作指数投资部门的基金公司之一。2019年嘉实基金发布“Super ETF超聪明的指数投资”品牌，致力于以Smart Beta策略为资产配置打造标准化的底层产品。

　　嘉实基金的Super ETF具备几个优良秉性：超便宜——费率低；超方便——流动性好、容量大；超丰富——海纳百川、策略多元；超透明——清晰、透明的指数编制；超标准——标准化产品，方便做资产配置；超Smart——长期有超额收益。

　　在嘉实基金Super ETF产品矩阵中，管理被动指数型ETF基金产品超过30只，管理规模超过500亿元，除沪深300系列、中证500系列，还更广泛涵盖了其他宽基指数、行业指数、策略指数、增强指数等众多细分种类。

　　2022年嘉实基金对Super ETF进行全面升级，且独创了微信小程序“指数罗盘”，投资者可以一目了然地看到不同行业的涨跌情况，并获取配置建议，从而进行简捷便利的一站式投资。

　　凭借在被动投资领域的综合实力，在2021年第十八届中国基金业金牛奖，嘉实基金累计9次斩获“被动投资金牛基金公司”奖项，为业内最多。至此，自2004年金牛奖开始评选以来，嘉实基金已累计获得各类金牛奖88座，是行业内获奖数量最多的基金公司之一。同时还有多只被动型产品在权威评级机构中保持五星评级。

　　回顾国内ETF期权发展历程，嘉实基金发挥了不可或缺的重要力量。展望未来，嘉实基金仍将坚守初心、砥砺前行，全力打造更优的指数型基金生态圈，提供多样化的投教内容和更周到的客户服务，力争为投资者带来更好的投资体验。

　　注：嘉实中证500ETF成立于2013/2/6，历任基金经理说明：杨宇2013/2/6-2016/1/5，陈正宪2016/1/5-2021/9/24，何如2016/1/5至今，李直2021/9/24至今。2018年-2022年收益率分别为-32.24%、28%、25.02%、17.96%、-18.56%，同期业绩基准分别为-33.32%、26.38%、20.87%、15.58%、-20.31%；成立以来回报率/业绩基准：94.63%/70.39%。

　　风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。过往业绩不预示其未来业绩，其他基金业绩不构成本基金业绩的保证。本产品由嘉实基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。