游戏ETF新高，警惕获利了结风险
摘 要：
1、4月24日，公募基金2023年一季报披露完毕，市场有所回暖。公募基金占A股流通市值比例为7.99%，偏股混合型基金仓位升至85.57%。计算机、电子、传媒、通信持仓环比上升幅度均较大，而电力设备则有明显减仓。
2、一季度住宅销售额与面积同比均转正，3月商品房销售面积接近2019年的水平。3月出口同比增长14.8%，显著高于市场平均预期（WIND口径-5.0%）。受益于出口和地产数据，一季度市场对家电行业关注度有所提升。考虑到当前估值处于历史较低水平和公募低配情况，经济修复+全球或迎来热年，家电行业值得持续关注。
3、4月25日至27日，第二届“一带一路”国际合作高峰论坛在北京举行，后续或有一定估值提升空间。中特估主线可能还会持续强劲，但不排除内部可能从能源和通信转移到一带一路，即建筑和建材方面。因此投资者可以持续关注$央企共赢ETF(SH517090)$和中字头建筑建材股富集的$基建ETF(SZ159619)$。
4、游戏方面，4月25日继续逆市领涨，$游戏ETF(SH516010)$净值创下新高。去年以来，游戏行业触底回升，好消息不断，基本面+政策面+估值面均迎来触底反弹。长期来看，目前估值和盈利修复还未结束，但是短期来看，成交热度处于历史高位，需要警惕获利了结的风险。
正 文：
4月25日，上证指数收跌0.32%报3264.87点，录得五连阴；深证成指跌1.48%报11149.01点，创业板指跌1.83%报2259.19点，科创50指数跌1.78%报1076.86点，北证50跌2.38%，万得全A跌1.16%，万得双创跌2.16%。
锂电池、6G、CRO、工业母机、光伏题材跌幅靠前；石油、银行、游戏、传媒逆势走强。市场成交额11354亿元，北向资金实际净卖出49.17亿元。
数据来源：wind
资金方面，4月24日，公募基金2023年一季报披露完毕，市场有所回暖，公募基金持有A股市值增长至5.74万亿元，占A股流通市值比例为7.99%，偏股混合型基金仓位升至85.57%。
行业配置方面，成长板块持仓配置变化分化加大。计算机、电子、传媒、通信持仓环比上升幅度均较大，而电力设备则有明显减仓。一季度在“中特估”主题行情加持下，基金对部分低估值板块，如石油石化、建筑进行了一定加仓。但整体来看周期板块有小幅减仓，化工行业减仓最多。一季度公募基金对金融地产进行了减仓，合计减仓幅度达到2.5个百分点。消费板块中，一季度公募基金对食品饮料加仓较多，而社会服务、商贸零售、汽车、医药均有减仓。
经济持续在修复，剩余流动性充裕，中期大势看多。市场逐步进入季报消化期，预计交易回归基本面，短期偏震荡。
3月出口同比增长14.8%，显著高于市场平均预期（WIND口径-5.0%）。出口数据超预期，或有基数和去年下半年积累订单集中呈现两方面原因。一方面，有部分春节带来的滞后订单的补偿，历年3月出口增速均较高，或有一定日历效应。另一方面，去年四季度出口较差，或有积累订单集中反映。
3月地产积极回暖，住宅竣工数据高增反弹。家电出口数据超预期，洗衣机、吸尘器出口表现较好，空冰实现回暖；全球或迎来热年，看好空调需求释放。此外由于持续了三年的疫情影响减弱，大型电器零售恢复占优，或是由于“刚需/安装属性+渠道恢复”共同作用的结果。
考虑到当前估值处于历史较低水平，一季度市场对家电行业关注度有所提升，但行业目前仍处于历史以来的低配区间。略超预期恢复的需求叠加低基数下同比数据较为亮眼，有望形成催化。投资者可以持续关注家电ETF（159996）。
中字头”依然值得关注。一方面，央国企主要涉及石油石化、钢铁、煤炭、通信等关系国家安全及民生的重大战略地位实体行业，其重要程度未来或进一步凸显。
另一方面，新一轮国企改革蓝图已经全面铺开，国资委结合新时代发展考核指标由之前的“两利四率”调整为“一利五率”，将有利于持续促进国有企业经营管理能力的提升。
催化剂方面，4月25日至27日，第二届“一带一路”国际合作高峰论坛在北京举行，后续或有一定估值提升空间。中特估主线可能还会持续强劲，但不排除内部可能从能源和通信转移到一带一路，即建筑和建材方面。因此投资者可以持续关注央企共赢ETF（517090）和中字头建筑建材股富集的基建ETF（159619）
游戏方面，4月25日继续逆市领涨，游戏ETF（516010）净值创下新高。
去年以来，游戏行业触底回升，好消息不断，基本面+政策面+估值面均迎来触底反弹。4月20号，4月国产游戏版号发布，共有86款国产游戏获得了版号。其中大多是手游，但也包括两款任天堂游戏。
出口方面，从3月中国手游发行商全球收入排行榜来看，根据SensorTower商店情报平台显示，2023年3月共41个中国厂商入围全球手游发行商收入榜TOP100，合计吸金19.3亿美元，占本期全球TOP100手游发行商收入37.1%。
参考过去三轮新兴产业的崛起趋势以及细分领域空间增速来看，当前AI主导的产业趋势类似于2010-2015年的互联网产业周期，TMT相关产业有望从多点开花逐步发展至AI的全面渗透。
参考2013年、2019年TMT细分行业指数涨跌幅和估值修复程度来看，当前无论是指数或估值平均上涨幅度，还是涨幅最大的主线行业的上涨幅度皆未达到2013年、2019年的全年水平。但是短期来看，成交热度处于历史高位，需要警惕获利了结的风险。
风险提示：
投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
无论是股票ETF/LOF基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。
基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。
板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。
文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。
以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。
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