100万买债基，7天赚30%？是真的吗？

近期网上流传着用100万买债基，7天可以赚30%的“理财攻略”，收益率真能达到这么高？

警惕债基的“异常”高收益
首先，“攻略”里提到的30%是年收益率，并非7日收益率。我们可以了解下债券基金作为主投债券的一种投资工具，大致一年的收益率有多少。根据Choice数据，我们简单统计了一下过去5年，市场上所有债基当年收益率的平均值情况（见表1）。

表1：2018-2022年市场上所有债基平均收益率 数据来源：Choice 从上表中可以了解到，总体上看债券基金是一个投资收益率并不高的投资品种，那么市场上有没有表现特别出色的，例如一年的收益率可以达到30%的债基呢？

表2：2022年债基收益率排名 注：仅截取了2022年全年收益率在30%以上的债券基金，数据来源：Choice 图1：某债基收益率曲线展示界面

来源：天天基金APP 从表2的收益率数据上看，某债基在股债表现偏弱的2022年，其收益率居然能够翻倍？似乎超过大家的认知，但如果在天天基金APP上查看该基金的收益率曲线时（见图1），我们可以看到软件上明确标有因巨额赎回导致的净值和收益率大幅波动。由于巨额赎回产生的交易费用是计入该基金的净值的，所以基金净值会出现异常大涨的情况，这其实与基金公司、基金经理的投资能力无关。

表3：2021年债基收益率排名  注：仅截取了2021年全年收益率在30%以上的债券基金，数据来源：Choice 经过查询，2022年这些收益率“突出”的债基无一例外都是巨额赎回引发，2021年则确实有一些可转债基金获得了不错的收益率（这些基金在表3中用黑色加粗字体加以标注），逻辑上看仍是2021年权益市场整体走强带动，可转债虽隶属于债券的一种，却具有股权的属性。而到了2022年，股市趋于震荡，可转债基金风光不再。

债券投资门道多

其实债券投资的专业性不亚于股票，而且个人投资者接触债券的机会并不多，商业银行中代销的国债是为数不多的直接投资渠道，投资者主要还是通过基金间接投资于债券。因此大部分投资者对债券仅有概念认知，还往往因其划分为“固定收益类”投资工具被误认为是无风险的，实则不然。

国债只是债券中的一种类别，因有国家信用作为支撑，在收益率理论上被视为“无风险收益率”，但除此以外，债券基金可投资的品种还包括企业债、公司债、中期票据、短期融资券、资产支持债券等，上述这些都归为信用债。信用债是指政府之外的主体发行的、约定了确定的本息偿付现金流的债券。信用债与政府债券相比最显著的差异就是存在信用风险，若对发债人资质考察不周，或者经济形势变化，都有可能使投资者遭受重大损失。近些年债基踩雷的事件也时有耳闻。不同的基金公司固收团队的投研能力、信评能力均有差异，这些方面个人投资者没有渠道去了解，债券基金的筛选和辨别并不容易。

基金投顾助力投资者避坑

债券基金因巨额赎回导致的“净值陷阱”对基金投顾这样的投研团队来说在初步筛选中就已经能够被剔除了，更多的“陷阱”发现不易，而这就需要用到基金投顾的专业能力了。以东方财富证券的基金投顾投研团队为例，我们对所有纳入备选库的基金产品均有一个尽调的过程，即未尽调不得入库。基金尽调最主要的目的是了解基金经理的投资框架及投资方法论是否清晰、完备、稳定及可复制。

在做尽调前，首先需要做好案头准备工作，主要围绕基金净值和基金历史持仓两个维度进行。通过对基金净值的分析，可以了解基金经理历史管理产品的收益风险表现、在不同市场风格及涨跌情况下基金的表现、基金业绩归因等情况，继而对基金经理的投资能力形成一个初步的判断。通过对基金历史持仓的分析，可以了解基金历史仓位变动、行业配置偏好、债券配置偏好、换手率等信息，继而对基金经理的投资操作特征形成初步判断。

在做基金尽调时，我们会将基金经理所表述的投资框架体系与其实际所管产品呈现出的投资风格、特征做对比，若基金经理表述内容与事前定量数据分析结果有相矛盾的地方，再进行提问验证，以此评估基金经理是否知行合一。

例如对于主动债券基金经理，我们主要关注基金经理对信用风险的控制、信用下沉的程度、投资地区、行业偏好、组合久期、杠杆调节的能力、主体资质偏好情况等。通过与基金经理在这些细节问题上的充分交流，结合对其所管基金产品的跟踪分析，最终对基金经理的投资框架及投资方法论给予一个综合的评判。对于多基金经理共管的基金产品，我们还需要重点了解基金经理在实际投资过程中的分工情况。

由于基金经理是在基金公司的框架体系内进行投资，因而基金公司的考核激励制度、公司研究支持情况、投研沟通顺畅度等因素都会影响到基金经理的投资表现，在基金投顾团队尽调时也会尽可能地了解基金管理人的上述情况，主要会关注其考核激励机制、投研一体化机制、公司高层及投研人员变动情况等信息。

通过上述一整套尽调工作，我们再将部分存疑的基金产品加以剔除，尽最大可能降低投资过程中出现踩雷风险，保护投资者利益。

个人投资者选债基看似比选股基、买股票容易，但如果仅凭借收益率排名等指标就跟风买入，对基金公司、基金经理、基金产品没有一定程度了解，会增加投资亏损可能。基金投顾通过专业团队的专业能力来帮助个人投资者在投资之路上少走弯路，尽力提升投资胜率，降低风险。

如需购买基金投顾产品，可扫码下方二维码↓↓↓ 进入基金投顾专区体验签约   风险提示： 1、本页面观点数据是基于已公开信息整理形成，无法保证该等信息的准确性或完整性，仅供参考，不构成对任何人的投资建议，东方财富证券不对因使用本页面信息而导致的损失承担任何责任； 2、投资者参与基金投顾业务，存在本金亏损的风险； 3、基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异； 4、基金投顾业务项下各投资组合策略的业绩仅代表过往业绩，不预示其未来的业绩表现，为其他投资者创造的收益也不构成业绩表现的保证； 5、投资人应当认真阅读《东方财富证券管理型基金投资顾问服务协议》《东方财富证券管理型基金投资顾问服务风险揭示书》《基金投资组合策略说明书》等法律文件，充分了解基金投顾业务详情及风险特征，选择适合自身的组合策略； 6、东方财富证券承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则开展基金投顾业务，但不保证各投资组合一定盈利，也不保证最低收益。