中信建投证券：春季行情正进入难赚钱的鱼尾阶段

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中信建投证券：春季行情正进入难赚钱的鱼尾阶段 从多方面因素综合评估，本轮春季行情正进入难赚钱的鱼尾阶段。 一方面，市场对于美联储的紧缩预期强化，美元、美债的连续走强，也扭转了人民币升值趋势。另一方面，海外地缘政治风险与城投债波动，对投资者情绪周期的影响同样值得警惕。 配置方面，建议投资者结构上回归基本面，布局一季报向好方向，其中有季报支撑的新能源方向，不宜过度悲观。 具体而言，投资者可关注三大方向：一是开工旺季投资链及涨价链品种，基建年后项目开工率较佳，小金属预计高增。二是部分消费及医药，结合高频景气看，预计出行链中的酒店、旅游景区，餐饮链中的预制菜、白酒、乳制品、影视等相对预期更优。三是景气的新能源方向，如订单饱满的储能，前期降价后排产上行的光伏产业链等。 国泰君安证券：股票价格波动和调整压力或将重新提升 近期，上证指数在3300点附近反复拉锯，久攻不下，沪深两市成交也出现下降。整体来看，下一阶段股票市场的波动性或将上升，预期回报与潜在风险已不再足够吸引。股指如要在当前点位拉升，需更强劲的需求和更有力的经济政策。 接下来，市场更有可能出现的组合，是国内经济和政策的预期变化趋缓，外部地缘风险和扰动趋于上升，投资者风险承担的意愿和偏好下降，带来市场难以长时间维持在一个狭窄的震荡区间，股票价格波动和调整的压力将重新提升。 下一次系统性买入机会的信号，或来自债券利率对经济恢复和通胀周期的确认，以及超额储蓄真正意义上的释放。 配置方面，“倒春寒”中建议投资者关注地产后周期的家电、家居，涨价周期品的化工、煤炭、环保、油运、造纸等，高增长成长反弹的光伏、储能、风电、机械设备等。 海通证券：关注积极的信号 今年春节假期后，外资流入明显放缓，市场走势略显纠结，呈现出震荡休整格局。其实当前已经有积极信号出现。 基本面上，地产方面，近期二手房市场已逐渐回暖。消费整体复苏态势延续，出行已基本恢复至常态化。当前稳增长政策也正在推动宏微观基本面回稳向上。资金面上，春节后外资流入明显放缓，但融资余额已经明显上升，近期公募密集发行，内资正在接力。 参考历史，2022年10月以来牛市初期第一波上涨未完，短期行业均衡普涨。全年成长空间更大。具体到行业配置方面，结合政策、技术和市场面三个维度判断，成长板块中数字经济或更加值得关注，如数字经济代表的TMT、新能源结构性亮点。全年维度关注消费复苏。

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