新年的第一只爆款基金

虽然行情反弹了两个月了，但是权益型基金的发售依然冷清，今年以来新发行的基金，成立规模基本不超过2亿，很多只有几千万，认购户数也基本在数百户和数千户级别。

不过本周出了一只热门基金，中庚基金丘栋荣管理的中庚港股通价值18个月封闭股票，1天募满20亿，虽然和股市行情火热时动辄上百亿的募集规模比，差距还很大，但总归也算是出了一个爆款。

这只新发行的基金有两个地方值得注意，一是由顶流基金经理丘栋荣管理，二是这是一只封闭式基金。

丘栋荣的历史业绩非常优秀，属于Top5%级别的，而且他不是像有些基金经理那样摊大饼摊出一只业绩有效的基金，而是管理的所有基金业绩都优秀，都给投资者带来了丰厚的回报，全部在年化20%以上。

这只新发行的基金，封闭期为18个月，所谓封闭式基金，就是封闭期间内不像投资者开放申赎的基金，有些封闭式基金会在交易所上市，这样基民虽然不能向基金公司申赎基金，但可以在场内向其他基民买卖基金，也能获得流动性，只是买卖价格由市场行情而定，相较于基金净值可能会出现较大幅度的折溢价，一般是折价。

我们平时买卖的基金，一般都是开放式基金，即可以随时向基金公司申赎的基金，封闭式基金数量极少，还不到开放式基金数量的1%。

因为对基金公司来说，封闭式基金有一个致命的缺点，那就是：封闭期间即使基金做得很好，基金规模也没法放大，而基金公司是根据基金规模来收管理费的。

而开放式基金，在业绩高光的时刻或者行情火爆的时刻，基金规模都有可能获得爆发式增长，从商业模式的角度说，封闭式基金对基金公司的吸引力远不如开放式基金。

对基民来说，投资封闭式基金的前提是对基金经理的绝对信任，不仅是对基金经理专业投资能力的信任，还有对基金经理信托责任的信任。

专业投资能力就不用说了，封闭期内不能赎回，这意味着即使基金业绩做得很差，基民也不能选择用脚投票。

信托责任是指基金经理的道德风险。

封闭式基金的出发点是，通过封闭机制，可以投资那些流动性相对不好但预期回报率较高的资产，不用因为基民的频繁申赎而被动买卖，有利于基金经理高效地执行中长期投资策略，为基民创造更高的投资回报。

这是封闭式基金的初衷，如果实际情况真的是这样，当然是好的。

但是另一方面，对基金经理和基金公司来说，封闭式基金不管做得好还是做得差，管理费都是照样收，如果遇到缺乏信托责任的，就没有动力来做好这只基金的业绩。

而且，在同时管理的不同基金遇到利益冲突时，会偏向于开放式基金，比如，看好一只股票时，让开放式基金先买，封闭式基金后买，卖出时也是一样。

另外，封闭式基金还有一个不好的地方，那就是即使遇到大牛市，基民也没有自主选择下车的权利，有可能最终只是坐了一轮过山车。

投资封闭式基金的基本出发点是对基金经理信托责任的绝对信任，否则就不如选择同基金经理管理的开放式基金了。

$白酒基金LOF(SZ161725)$$中庚港股通价值18个月封闭股票(OTCFUND|017650)$$中庚价值领航混合(OTCFUND|006551)$