投资“友”话说 | 债券基金如何“扫雷”?

博时基金 2022-12-31 07:53

久等了,“投资友话说”来更新啦!今天来和大家讲讲,最近很多人心头上的痛——债券基金。


对于大多数投资者而言,债券基金是一种相对稳健的底层资产配置,但最近债市的波动又带来了甚至不亚于权益投资的回撤。那么,究竟债券基金要如何“扫雷”,避免选到那些动辄回撤特别大的基金呢?


有几个指标,可以帮助大家了解债基的风险水平。


 第一,我们打开一个三方平台,去看这只债券基金所购买的债券类型,是长债还是短债。如果期限越长,长债可能对利益的敏感度就越高,风险也会越大一些。而短债的收益相对来说少一些,风险也会低一些。

第二,我们可以看基金的定期报告。可以看债券投资组合中,合计公允价值占基金资产净值的比例。例如这个数值是107,那么这只债券基金的杠杆比例不是很高,只有1.07。


什么是杠杆?因为债券基金可以通过抵押债券,获得现金进行再投资,因此投资规模有可能会超过基金本身的净值。例如这只基金是一个亿的规模,投资市值是1.4亿,杠杆就达到了1.4。


如果是普通债券型基金,杠杆比例最高可以到达140。如果是定期开放式基金,比如名字里带有6个月、3个月,或者“持有期3年定开”,它的杠杆率上限就可以达到200%。杠杆越高,自然风险也就越大

第三,在债券的分类当中,有时候比较难分辨哪些是长期债为主,哪些是短期债为主。这个时候可以看一个券种——短期融资券。这类券的期限规定必须在365天以内,如果占比较高,相对来说整个债券投资的期限会比较短一点,可能风险也会小一点。


除此之外,还有一些大家可能要注意的,例如名字里带有“转债”、“可转债”的。这类基金可能带有这种既有股性又有债性的可转债的比例会非常高。但也有一些基金,虽然在名字里没有出现任何“转债”的字样,但是转债的比例也非常高。这类基金在牛市行情里是涨得比较好的,但是风险也比较大。如果说只是纯粹想进行债券投资,它的性质可能和我们想象中的不太一样,所以也需要额外注意。


那么,哪些债券基金是不能追的?


那些短期规模涨的特别快的网红基金,建议大家规避。


这类基金虽然短期收益表现非常好,远远超过了其他的中短债基金,但大家知道,风险跟收益是成正比的。它之所以能够有这么高的收益,一是做了一定的杠杆,二是可能出现信用下沉,也就是买的券信用等级偏低,这样也能获得更高的回报。但一旦发生问题,出现的回撤也会很大。所以这种基金,建议大家不要去追。


除此之外,规模太小的债券基金,也存在一定的风险。一旦遇上流动性冲击,很可能没有腾挪的余地。


因为债券交易主要还是在银行间市场,所以规模越大,对手方越多,越有人愿意跟你做长期交易,也就能减轻价格上的冲击。所以相比较之下,更建议大家选择规模大的债券基金,以及整体固收管理规模大的基金公司。


总而言之,只要债券基金本身没有出现大的风险和问题,那么短期出现回撤也不必过于担忧。至于要如何“扫雷”,避开那些不适合自己的基金,我们也给大家做了科普,后续大家也可以实操起来


(转自:投资知识1号事务所)

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