基金测评 | 交银启诚A:同类排名前2%!黑马经理太会赚钱了!

搞钱基地 2022-12-23 08:00

交银基金的杨金金是一匹跑得飞快的黑马基金经理,他上任不到3年,却成了“典型的”画线派基金经理,基民对他的回撤控制能力十分满意:


我们曾经测评过杨金金接手管理的交银趋势,业绩确实优秀。


如今交银基金专门为他发行的交银启诚A(014038)也运行超过1年了,在今年三季度这只基金的排名在同类前2%:


那么交银启诚A有什么特点?


交银启诚和交银趋势相比,哪只基金更值得买?


今天,我来为大家详细解读一下交银启诚A!


交银启诚A成立于2021年底,是杨金金职业生涯中管理的第二只基金。


三季度交银启诚A的规模小幅下降到了24.82亿,加上C类份额,这只基金的总规模也才30多亿。

其实交银启诚规模不大,主要也是因为今年二季度杨金金对这只基金开启了大额限购,目前每天只能买入1000元。

规模不算大,但是却开启如此严格的限购,看来杨金金真是十分看重基金的业绩表现。


而且由于限购,交银启诚的规模不会急速膨胀,这样的基金更适合中长期持有。


其实不止交银启诚,杨金金在管的另一只基金交银趋势也是每天1000元的买入限额。


有意思的是,杨金金曾在今年3月21日(持续2个交易日)和10月19日(持续3个交易日)短暂恢复过交银趋势的大额申购,然而很快他就又开启大额限购了。


开放大额申购的时间基本都是市场底部,杨金金应该是认为当时是入场的好时机,甚至可能就是他自己加仓自己的基金。


另外值得注意的是,交银启诚一直都是严格限购,杨金金可能还是想控制一下新基金的规模,两只基金一起恢复大额申购的话,资金规模可能会增速过快,影响基金的业绩。


下面来看看交银启诚A的收益情况!

收益展示

交银启诚A成立刚满一年,累计上涨6.69%,在大盘一路震荡下跌的情况下能取得这个成绩,已经很优秀了。


和交易趋势A相比,交银启诚A成立以来的区间收益表现更好。

其实这两只基金的收益走势十分相近,交银启诚A之所以能有更好的表现,一方面是在基金成立之初利用建仓期躲过了A股的大跌行情,另一方面是规模更小,调仓效果更好。


再来看看交银启诚A的波动情况:


最大回撤(下跌)

交银启诚A成立以来的最大回撤是-12.45%,出现在今年4月26日的全市场大跌行情中。


整体而言交银启诚A的波动远远小于大盘,杨金金控制回撤的能力确实值得肯定,让基金的持有体验十分不错!


那么三季度杨金金都选了哪些股票呢?

前十大重仓股分析

三季度,交银启诚A的股票仓位是81.41%,前十大重仓股占比是32.8%,持股比较分散。


杨金金在三季度调换了5只重仓股:


新增化工股聚合顺和海利尔、汽车零部件征和工业、煤炭股郑煤机、港股能源股华能国际电力股份。


剔除了机械设备股国机精工、电子板块的易德龙、信息技术的移为通信、黄金股山东黄金和银泰黄金。


重仓股整体上加仓了化工、汽车,减仓机械设备、石油、电子。


有意思的是,交银趋势A三季度的持仓与交银启诚A二季度的持仓相似度非常高:


三季度的交银趋势“怀旧风”满满,换个角度思考的话,三季度的交银启诚也很像“排头兵”,比规模更大的交银趋势先一步调整了投资的方向。


不过考虑到这两只基金的收益走势很相似,而且持仓都很分散,也可能只是重仓股配置不同,但全部持股基本一致,这要等到基金年报出来时再验证了。


杨金金在三季报中表示自己主要买的是“内生向上”的优秀公司,换句话说,杨金金选股主要看公司自身质量。


通过交银启诚重仓股创造的超额收益可以发现,这只基金成立以来,杨金金的选股和调仓都帮基民赚到了超额收益,也说明了杨金金选股的眼光确实不错。

数据来源:cnhbstock基金研究平台


最后我们再来了解一下杨金金。


杨金金拥有材料工程学士学位和金融硕士学位,曾经在长江证券研究部高级分析师,之后又在华泰柏瑞基金做研究员。


2017年加入交银施罗德基金做行业分析师,2020年上任基金经理。


杨金金买股票比较集中于中游的制造业,这也和他的学历背景和研究员经历有关,研究员期间,杨金金的研究领域涵盖了家电、有色、化工、机械等行业。


中游制造板块,就是杨金金的能力圈,他也从不盲目跟风热门赛道。


中游制造的细分龙头是他的投资方向,以此为选股策略,杨金金选出的都是一些中小市值的公司。


杨金金是个典型的价值成长风格选手,注重企业长期成长性。


杨金金知道成长股存在着不确定性,他的应对方案是通过提高胜率来对冲掉这些不确定性,也就是要在估值方面做文章。


杨金金买股票,估值是他十分看重的因素,估值足够便宜,意味着高容错率,也就是他即便选错了股票,也不至于出现大幅度的亏损。


最终“中游制造+中小市值”的投资框架支撑起了属于杨金金的投资逻辑:


A类:行业强,公司也强;


B类:行业不太行,但公司很强;


C类:行业还行,但公司原本不太行,不过公司后来又实现了自我突破;


D类:原本行业不太行,但公司是该行业龙头,后来行业突然爆发,公司跟着发财。


杨金金做投资会重点关注A类和B类,同时保持对C类和D类公司的研究储备和跟踪。


总的来说,杨金金是十分看重公司质量的,其次是行业景气度,无论是交银启诚,还是交银趋势,这两只基金的表现都验证了杨金金的投资能力。


来看看杨金金在基金三季报的观点吧:



总结一下


交银启诚A成立一年多,累计上涨8.62%,不仅跑赢大盘超28个点,而且没有出现过大幅下跌,持有体验很好。


杨金金会自下而上寻找兼具高成长性,同时又被绝对低估的个股,交银启诚A的过往表现验证了杨金金的选股能力。


交银启诚成立以来,收益表现要比相同时段的交银趋势要好,不过两只基金的投资策略并没有本质的不同,交银启诚利用建仓期刚好躲过了年初的大跌,起点较好。


而在规模上,交银启诚的体量更小,调仓难度也相对更低,所以调仓效果也更好一些。


不过这两只基金都开启了每天1000元的大额限购,因此从中长期角度来看,交银启诚和交银趋势都有很不错的投资价值。



最后,还是要跟大家强调一遍:


搞钱基地只做基金测评,不构成买入建议,投资是一个严肃且深思熟虑后才能做的决策,大家买基金要根据自己的目标收益和可承受风险综合考虑哦。


关注@搞钱基地 ,带你深入了解基金,洞察不易察觉的风险,选基不迷路。祝大家早日发财!

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