手把手教你构建中证1000投资策略

上两周“4箭齐发”的中证1000ETF，这两天陆续要上市了，据公开数据显示，4只产品合计募集规模约276亿元，再加上两只存量产品份额暴增，我粗略统计中证1000ETF合计规模达到了400亿元左右。

要知道，在一个月之前中证1000ETF合计规模还不到50亿元，可见当下中证1000的投资热度。

周二我大A够拉胯吧，但丝毫不影响投资者对中证1000的热情，华夏基金的中证1000ETF（159845）半天成交额超过了20亿元，并以此登上了权益类ETF流动性第一。

当然啦，即便是中证1000今年在众宽基中表现还不错，但我也不建议大伙拍脑袋买，投资还得有周全的计划。

尤其是中证1000这类波动性较大的中小盘指数，如下图所示，中证1000相比同期的沪深300指数肉眼看见，这波动着实要大得多：

统计数据显示，中证1000指数自基日以来年化波动率达到30.67%，而同期沪深300指数年化波动率为26.09%，正所谓多一份波动多一份担心，如上图所示，即便是历史年化收益达到12.2%，我相信能长期持仓的投资者几乎没有。

那么，问题来了，如何才能降低波动，用一种“较为舒服”的方法将这年化12.2%的收益落袋为安呢？

秉着授人以鱼不如授人以渔大态度，下面ETF之家手把手教大伙来构建基于中证1000ETF的投资策略。

投资标的方面，以目前市场上流动性最好的华夏中证1000ETF（159845）为例（记住，ETF的流动性至关重要，流动性欠佳会导致实际交易中无法成交，策略的有效性差）。

前面说了，中证1000的成长性不错（也就是市场上所说的弹性较好），通常这类标的适合做波段策略，简单来讲就是尽可能的抓住上涨，当回调时能“全身而退”降低资金回撤。

例如基于动量效应的趋势策略在捕捉波段方面就有不错的表现，经过我们的综合回测（此处省略一万字），素有波段之王的布林线，在中证1000指数中表现最佳，如下图所示：

自2005年以来，中证1000指数的累计涨幅651.17%，而我们赋予了布林线的策略累计收益达到了3245.33%。对，你没看错，累计32倍。

加入布林线的成功之处在于躲过了几次大的下跌，大伙看上图，组合的历史最大回撤只有-26.51%，而同一时期指数的最大回撤-72.51%。这正是拜2016年去泡沫所赐，当时中证1000可真是跌出翔来。

当然，有一说一，大伙千万别刻舟求剑，期盼着中证1000再来个16年32倍，我认为这不现实。其中的道理也容易理解，2015年之前中小企业并购潮积累了一定的泡沫，叠加当年的杠杆牛，小盘股普遍上涨几倍，中证1000也因此暴涨。

但这种时势造牛股的路径，我琢磨着大概率在后市都难于重现，在构建投资策略的中，这种客观的分析尤其重要，否则你会被假象迷惑。

接着，我们加入上市满一年，且流动性较好的实际投资标的——中证1000ETF（159845）进行重复验证：

如上图所示，该策略2021年完美跟上了指数的步伐，也躲过了2022上半年的深度回调。论收益比同期的中证1000更高，论回撤（-8.5%）比中证1000（-34.62%）更小，这正是布林线的功劳。

此处ETF之家简单给大伙讲讲布林线(BOLL)。所谓的布林线就是利用统计原理，求出股价的标准差及其信赖区间，从而确定股价的波动范围及未来走势，利用波带显示股价的安全高低价位，因而也被称为布林带（如下图所示灰间）：

布林带由多日股价计算得出上轨线、下轨线、中轨线，并由此组成股价变动的安全区间，也称“股价信道”。信道随股价波动，上轨和中轨起压力作用，下轨和中轨起支撑作用。

这里头K线就是主要变量，通常情况下，K线突破中轨线，预示股价将上涨；突破上轨线，预示股价将大涨。因此，我们构建的策略就是强势入场，一旦收盘价突破上轨即买入。

同理，当K线突破下轨并继续向下时，预示着股价处于极度弱势，此时卖出持仓，并将闲置资金买入货币ETF，等待下一次出手。

效果大伙都看到了，还是挺不错的，基本上历次上涨都抓到，大的回调都能规避。

当然，我们也得明白布林带趋势策略的弱点，当上轨和下轨逐渐向中轨靠拢（喇叭口收紧），预示股价将处于盘整状态，此时如有持仓会比较煎熬，而持仓的时长取决于盘面的方向选择，这个过程可长可短，因此对策略的信心很重要。

对于这种量化策略，我一贯的原则是你要么完全相信策略，要么完全不信，千万别耍小聪明一时跟一时不跟，这将完全失去意义，亏损可能会超乎你的预期。

以上思路仅供参考，历史数据也不代表将来，欢迎大伙交流探讨，没准脑洞大开，一只更能打的策略就诞生了。