【实盘周报】热门赛道随时倒车接人，8月基金市场“现金为王”？

7月的最后一个交易日已经结束，看过我们7月最赚钱基金排行榜（点此阅读）的朋友可以发现，4月底以来的这轮反弹基本到头了。

我们从主要指数的涨跌幅能够看出，除了中小盘代表中证1000，其余指数全部录得负收益。

正如我们上周所说，二季度市场缺乏新增资金进入，公募基金经理的风险偏好也降的很低，当市场对于货币宽松的过高预期降低之时，回调也就是理所应当的事情。

从资金面来看，7月还有个比较值得注意的现象，就是北上资金大幅度流出接近210亿，而在3月市场大跌之时北向的流出是接近450亿。

虽然说北向资金只是这个A股资金来源的一部分，但很不幸这部分资金就是有很强的风向标作用，叠加十年期国债收益再次降低以及外围出现的一些紧张局面，市场的避险情绪会如幽灵般时刻出现。

延续上周的观点，我们对于短期内的行情仍然谨慎，建议大家有必要多留现金，以安全为主。

毕竟在A股，板块随时可能倒车接人，就怕到时你没有钱上车。

回顾完资金面的情况，我们再对7月市场的整体行情做一些总结。

第一，7月A股整体赚钱效应较差，冠军基回撤明显，但外盘股票指书大幅反弹。美股纳斯达克指数领衔大涨10%以上，标普500紧随其后反弹超8个点，这也说明了跨地区配置的重要性，好在我们用基金配置这些指数非常方便。

第二，环保、机械设备在7月依然领先市场，但结合基金经理研报的言论，当前阶段这些板块的估值普遍贵起来了，顺周期和地产产业链可能是下半年更具性价比的资产。

第三，中证1000代表的中小盘风格，是在缺乏主线行情下资金偏爱的炒作板块，且在7月超额收益很高，接下来仍然值得持续关注。

总的来说，下半年的市场仍然不会平静，无论你是选地区（A股还是海外）、选类别（商品基金还是股票基金）、选基金经理（成长还是价值），用雨露均沾的均衡逻辑更合适。

连一把重压半导体的蔡经理都换仓位了，我们更不能抱着一个赛道执迷不悟了。

本周的复盘完毕，以下为实盘业绩披露与主理人观点概述，有需要的可以自行查看。

实盘业绩与相对同类公募FOF排名：

从本周表现来看，五大实盘组合中，表现最好的为稳健实盘，以0.25%的收益排名同类公募前30%，从成立以来数据来看，灵活、稳健、全明星实盘表现优异，持续领跑全市场。

主理人观点概述

稳健主理人：资金面不必过度担忧，债市短期内行情向好 价值主理人：留足现金，等待抄底 进取主理人：谨慎乐观，积极布局 全明星主理人：震荡调整实属常态，长期慢牛值得期待 灵活主理人：下周或有反弹，但反弹高度和时间都不容乐观

本周表现最好的为稳健主理人的稳健实盘，单周实盘收益为0.25%，今年以来收益为-1.31%，成立以来收益为19.54%。

稳健主理人：

资金面不必过度担忧，债市短期内行情向好

本周实盘收益为0.25%，今年以来收益为-1.31%，成立以来收益为19.54%。

宏观经济：7月制造业PMI为49.0%，比上月下降1.2个百分点，位于临界点以下。在近期召开的会议中，提出了要求下半年保持经济运行在合理区间，但没有给出具体数字。同时，政策方面，财政和货币都更强调用好用足此前所推出的政策工具。

资金面：虽然近期央行逆回购连两日缩至20亿元，但并没有影响资金面宽松态势，在经济仍承压的背景下，对下半年的流动性不必太担忧。

债市行情：本周10年期国债收益率持续下行，截止周五达2.76%，债市本周仍延续上涨走势，债基久期也明显回升。但从中期看，资金面稳步收敛与基本面好转可能会导致债市震荡偏弱。

价值主理人：

留足现金，等待抄底

本周实盘收益为-0.78%，今年以来收益为-8.76%,成立以来收益为-15.62%。

宏观层面：短时间内可能没有太多利好，接下来要放弃幻想，轻装前进，适度考虑跨地区配置。

行业层面：新能源行情告一段落，未来一段时间聚焦于真正基本面扎实，头部效应强的板块，包括能源、消费基建，部分困境反转板块也可以考虑布局，比如地产龙头、旅游等，考虑到跨地区配置的重要性，部分超跌的美股指数也值得我们注意。

应对策略：实盘仓位已经适度止盈至85%左右，等待市场回调加仓，目前主要方向聚焦于稳增长相关板块，如基建、地产龙头和产业链、互联网、必选、通胀受益的美股消费等板块，待避险情绪消退后，未来会考虑增加制造业相关配置。

进取主理人：

谨慎乐观，积极布局

本周实盘收益为-0.96%，今年以来收益为-21.12%，成立以来收益为16.49%。

市场分析：本周A股三大指数呈现震荡调整走势，上证指数周线小幅收阴，而深证成指与创业板指周线则收出三连阴。北向资金本周合计净买入11.48亿元，再度由净卖出转为净买入。市场成交量较之前有所萎缩，板块保持着较快的轮动，赚钱效应有所下降。

投资策略：我上周曾说市场或由分化震荡周期转向分化调整周期，目前来看，市场的分化调整周期正在展开，指数层面，上证指数60日均线位置3237点下周初就将被考验，我个人认为60日均线位置未必能形成有效的支撑，可关注3110点-3200点的支撑情况。但60日均线之下建议各位投资者不宜太过悲观，更多考虑布局机会。宏观层面，建议投资者持续关注窜访相关情况。

全明星主理人：

震荡调整实属常态，长期慢牛值得期待

本周实盘收益为-1.86%，今年以来收益为-16.47%，成立以来收益为30.42%。

基金经理分析：本周知名基金经理国海富兰克林徐荔蓉表示，市场处于长期慢牛走势中，中国资产整体面临系统性重估的机会。短期内外资可能会阶段性净流出，但拉长时间看，外资仍会净流入，因为站在全球投资者的角度来看，全球主要市场中几乎只有A股市场存在比较稳定的阿尔法收益。受内外因素的影响，A股市场短期震荡频繁且剧烈，但大部分基金经理却并不悲观，甚至认为调整会带来机会，尤其是前期涨幅较大的新能源赛道。

投资策略：本主理人仍然坚信市场长期向好的趋势不会改变，广大基民也应保持良好心态，别太在意短期走势，相信好公司、好基金经理、好产品的长期持有价值！

灵活主理人：

下周或有反弹，但反弹高度和时间都不容乐观

本周实盘收益为-2.27%，今年以来收益为-4.86%，成立以来收益为48.81%。

基本面：不确定性“靴子落地”，但是会议结果不及预期，地缘政治风险凸显，而8月份半年报也将逐步暴露实体经济风险.

资金面：上周ETF 出现增量，但股票型基金的整体份额进一步缩水。外资持续流出，房地产解困依然急缺资金支持，整体资金面不容乐观。

技术面：上周四周五大盘放量下跌，短期技术指标显示超卖，各大指数下周都将考验60天均线的支撑，预计会有反弹，但反弹高度和时间都不容乐观。

投资策略：空仓或者半仓参与短期反弹，方向是抗通胀的能源、农林渔牧、消费医药板块。另外，要密切关注高端制造业、机器人等板块能否成为继新能源和汽车零部件行业的又一主流赛道。

风险提示：基金投资有风险，投资需谨慎。本文中的任何观点、分析及预测仅供参考，不构成对阅读者任何形式的投资建议。

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