内功卓绝VS剑走偏锋，新能源领域的“王重阳”、“令狐冲”来了
新能源赛道极为宽泛，既覆盖上游周期属性重的资源产业，又有成长属性突出的中下游制造产业。甚至逐渐滑向传统产业，有些偏价值的造车产业链，搭上了新能源，就为未来插上了想象的翅膀，估值走向“市梦率”。
覆盖范围广，且理解门槛高，成为大家投资新能源不得不面对的难题。
新能源究竟应该怎么投？
雪球官方整理了12位在专注新能源领域投资的基金经理（注意：此为不完全统计），详细名单如下。借着新能源上涨的东风，老娘舅这次想分享名单中两位极具特色的基金经理。
（数据来源Wind，截至2022.6.29，
规模数据截至2022.3.31）
其中一位，久经市场牛熊考验，投研“内功”极为深厚，能力圈十分宽泛，投资高波动的新能源，也展现出不错的防御功底，武功招数颇像王重阳。他是陶灿。
另一位，大开大阖，剑走偏锋，以极强的攻击性闻名业内，武功招数颇似令狐冲，他是施成。
建信“火山哥”——陶灿
之前在权益领域，建信基金多以全行业偏均衡的基金为主，而新能源领域，就是建信打造行业精品基金的试点。因此，在建信基金内部，建信新能源A是一只很关键的基金，是建信基金打造行业精品基金的“攻坚手”。
对建信新能源A的投研支持，建信基金可谓不遗余力。投研系统不仅给与最大助力，权益部总监陶灿更是亲自带队掌舵！
在本次老娘舅分享的两人中，陶灿毫无疑问是投研经验更丰富的一位。数据显示，陶灿有近15年从业经验，近11年基金经理经验。
在风格两三年一变的A股，有15年投研经验的陶灿，自然不是只聚焦于新能源一隅。无论是周期属性浓厚的行业如有色金属、基建，价值属性突出的行业如消费，还是近三年市场的宠儿高成长行业如电子、电气，陶灿都是闲庭信步，游刃有余。
我们只需看一组霸气的数据，相信大家会和老娘舅一样惊叹于实力派老将的才华。
陶灿自2014年5月开始管理建信改革红利。近8年来，市场风格几轮更迭，想要基金取得好成绩，既要有全行业覆盖的宽度，也要有行业研究的深度。截止2022年6月29日，自陶灿任职以来，建信改革红利年化收益约23.7%，在同类基金中排名第一！
再看建信新能源A，作为建信基金的破局之作，在近两年的新能源行情中，涨幅157.27%，同类排名4/441！
无论跨越周期的长跑，还是在热门行业里深耕，陶灿都展现出了极为强大的投资能力！
测算陶灿管理的产品建信新能源A具体表现，从任职开始。
1、历史走势：
2021年9月后，走势略胜指数一筹。
2.回撤控制：
从图可知，建信新能源A的面积大于中证新能源，长期回撤控制要弱一些。
3.涨幅超过中证新能源指数胜率：
日胜率：481个交易日，日胜率为52.55%。
月胜率：23个完整月度，胜率为68.18%。
整体来看，建信新能源A表现比指数更好更稳，尤其是月胜率，接近70%。
4.创新高概率
在481个交易日内，创新高频率高达14.55%，基金冲劲十足。
5.目前建信新能源A重仓方向：
偏可再生能源+新能源上游产业
6.再来聊聊陶灿投资策略与投资风格。
在建信新能源A的管理上，陶灿第一大重仓行业长期占比不超过30%,前10大重仓股占基金净值比长期占比不超过50%，风格较为分散，组合整体抗波动能力较强。
此外，陶灿换手率偏低。
再看看投资策略：
在投资中，陶灿对估值比较谨慎。他认为股票投资的长期收益应来源于股息率或者核心指标的增长，而不是没有基本面支撑的单纯估值上涨。所以简单用估值来划分成长股与价值股，陶灿认为不太恰当。成长与价值，应该从行业层面去区分。
陶灿认为行业是有周期的，并将之分为了培育期、成长期、成熟期、衰退期；成长股大部分处在行业的成长期，价值股大部分处在行业的成熟期。
陶灿从行业景气度、行业商业模式、行业盈利前景3个维度考量行业投资机会；在个股选择上，最关注企业的竞争力，他认为公司的竞争力就是股票的Alpha，会从企业家的格局和思维、企业文化与管理层的执行力、研发效率这三个层面进行综合考量。
行业选择以景气考核为重点，个股选择以竞争力为核心，最终实现行业和个股的共振向上。
而经过2018年大熊市后，陶灿开始重视从宏观层面思考投资，在行业周期思考的框架内，又加入了宏观周期的考量。
总结陶灿的投资体系，宏观、中观、微观三维一体，全视野维度下投资布局。
有冲劲的新锐——施成
施成管理的基金进攻性十足，但防守表现就算在一众新能源主题基金中，也表现不佳。在2022年1月，他的新能源主题基金曾经在之前的下跌浪潮中排名垫底，是一名投资风格十分突出的基金经理。
敢打敢冲，以进攻代替防守也适合年轻人的天性。
测算施成管理的产品国投瑞银新能源A具体表现，从任职开始。
1、历史走势：
相对中证新能源指数走势，施成管理的国投瑞银新能源A超额收益要强些。
2.回撤控制：
自2021年11月后，国投瑞银新能源的回撤控制开始弱于中证新能源指数。
3.相对中证新能源指数各区间胜率：
日胜率：602个交易日，日胜率为51.99%。
月胜率：30个完整月度，月胜率为44.83%。
国投瑞银新能源A表线波动大些，月胜率不到50%。
4.创新高概率：
602个交易日内，创新高频率高达12.96%，冲劲不错。
5.目前国投瑞银新能源A重仓方向：
聚焦新能源上游原材料如锂矿。
6.再来聊聊施成投资策略与投资风格。
先看看风格：
作为新能源赛道中极具攻击性的选手，施成持股、行业都十分集中，聚焦于新能源上游。因此，若受到行业冲击，防守能力要更差些。
此外，施成的换手率较高，但随着规模增大，换手率有下降趋势，目前依然偏高。
再看看投资策略：
其实施成的能力圈不仅在于新能源，他更像是一名趋势投资者。在具体投资标的选择上，施成主要选择两类公司：
（1）选择具有第二成长曲线的公司。
第二成长曲线适合在一个新兴行业刚起来的时候，新业务投入多产出少，会影响公司的基本面，也许市场会产生“偏见”。但是当完成从“0”到“1”的过程后，再从“1”到“100”时公司的业绩弹性会特别大，会产生非常丰厚的回报。
（2）可能存在供需矛盾的公司。
供需矛盾是行业发展中的常见现象，供不应求会带来一定的溢价，比如去年的芯片，今年的锂钴矿。如果一家公司是解决整个行业供需难题的关键，它的盈利爆发性和增长天花板将特别高。这类公司往往会受到施成的特别关注。
整体来看，无论是选行业还是选公司，施成都是以趋势作为落脚点，先前瞻判断，再科学调研，紧接着缜密推演，最后验证是否正确。
最后，老娘舅将本次活动所需测评的12只新能源主题基金反弹表现做个汇总，短期内的业绩一目了然。
（注：文章数据来源Wind，截至2022.6.29）
风险提示：基金投资有风险，投资需谨慎。本文中的任何观点、分析及预测仅供参考，不构成对阅读者任何形式的投资建议。
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