博时基金2022年一季报新鲜出炉，一文看完债券基金经理产品运作及市场展望

最新出炉的博时基金一季报为2022年一季度画上了句号。债券市场发生了什么样的变化，未来又该如何配置？且听博时各大债券能手为您详细解读。

博时信用债券（050011）

基金经理：过钧

首席基金经理

核心观点：

展望二季度，受疫情影响，开年低于预期的经济数据将增加稳经济的紧迫性。受制于通胀和汇率因素，我国降息的可能性下降，更多的可能采用降准和宽信用组合拳的方式。不同于以往国家直接投资的方式，本轮更多的会采用引导社会投资和消费的方式来拉动经济，房地产将成为重要的抓手。

博时双月薪债券（000277）

基金经理：陈凯扬

公司董事总经理兼固定收益投资一部总经理

兼固定收益投资一部投资总监

核心观点：展望二季度，受疫情影响，开年低于预期的经济数据将增加稳经济的紧迫性。受制于通胀和汇率因素，我国降息的可能性下降，更多的可能采用降准和宽信用组合拳的方式。不同于以往国家直接投资的方式，本轮更多的会采用引导社会投资和消费的方式来拉动经济，房地产将成为重要的抓手。

博时信用债纯债债券（050027）

基金经理：张李陵

固定收益投资三部总经理

兼固定收益投资三部投资总监

核心观点：我们认为，今年如何达成稳增长，将成为主导债券市场走势的关键。当前我们判断，上半年依然依靠财政和基建，下半年随着需求端政策见效，地产链条可能会出现一定的复苏。因此对于债券而言，考虑央行依然需要配合，持有收益依然相对显著。考虑当前债券市场出现一定调整后，配置价值已经体现，组合将维持一定的杠杆和久期，增配信用债，顺着央行降低企业融资成本的主线进行交易，力争获取超额收益。

博时合惠货币B（004137）

基金经理：魏桢

固定收益投资二部总经理

兼固定收益投资二部投资总监

核心观点：

我们认为，今年如何达成稳增长，将成为主导债券市场走势的关键。当前我们判断，上半年依然依靠财政和基建，下半年随着需求端政策见效，地产链条可能会出现一定的复苏。因此对于债券而言，考虑央行依然需要配合，持有收益依然相对显著。考虑当前债券市场出现一定调整后，配置价值已经体现，组合将维持一定的杠杆和久期，增配信用债，顺着央行降低企业融资成本的主线进行交易，力争获取超额收益。

博时乐臻定开混合（003331）

基金经理：王申

固定收益研究部总经理

兼固定收益研究部研究总监

核心观点：我们认为，今年如何达成稳增长，将成为主导债券市场走势的关键。当前我们判断，上半年依然依靠财政和基建，下半年随着需求端政策见效，地产链条可能会出现一定的复苏。因此对于债券而言，考虑央行依然需要配合，持有收益依然相对显著。考虑当前债券市场出现一定调整后，配置价值已经体现，组合将维持一定的杠杆和久期，增配信用债，顺着央行降低企业融资成本的主线进行交易，力争获取超额收益。

博时稳健回报债券(LOF)A（160513）

基金经理：邓欣雨

混合资产投资部投资总监助理

核心观点：展望二季度，受疫情影响，开年低于预期的经济数据将增加稳经济的紧迫性。受制于通胀和汇率因素，我国降息的可能性下降，更多的可能采用降准和宽信用组合拳的方式。不同于以往国家直接投资的方式，本轮更多的会采用引导社会投资和消费的方式来拉动经济，房地产将成为重要的抓手。

博时安盈债券（000084）

基金经理：黄海峰

固定收益投资一部投资总监助理

核心观点：投资上应以稳求进，方向上可考虑业绩确定性强和估值安全性高一些的领域，如跟通胀相关的上游资源品、农业，有业绩且估值安全性高的银行，以及国有性质的房地产企业；另一方面成长板块已调整较大，适当考虑配置行业景气度还不错的领域，作为弹性高的“卫星”交易品种。考虑到可转债估值仍然偏高，在股市未走出上行趋势性行情前，也更应重视结构易机会。纯债市场继续等待机会，不急不躁。

博时富瑞纯债债券（004200）

基金经理：倪玉娟

核心观点：展望后市，短期内货币政策宽松的确定性较大，稳增长的决心毋庸置疑，疫情只是短期扰动，“宽信用”在路上。年初以来经济基本面有复苏迹象，但疫情打断了经济复苏进程，目前经济强复苏仅停留在预期层面，叠加偏宽松的货币政策操作，无风险利率回归央行利率走廊的合意位置，短期内存在博弈机会。

博时安瑞18个月定开债（002476）

基金经理：李汉楠

核心观点：总体来看，短期内债券收益率易上难下，但考虑到宽松的市场流动性和长期经济增速的下行压力，债券收益率即使上行也幅度有限。投资策略及运作方面，本组合采取高等级、中短久期信用债精选配置的策略，1季度保持信用债仓位大致稳定不变，参与了利率债的交易性机会，通过波段操作小幅增厚了组合收益。

博时安泰18个月定开债（002356）

基金经理：程卓

核心观点：

展望后市，短期看，债市有一定博弈空间。受疫情影响，3-4月经济数据大概率承压。地产销售数据同比大幅下跌，短期看趋势难以扭转。各地虽因城施策出台了放松“限购限贷”的政策，但地产企业债务压力巨大、造血能力缺失情况短期难有改观，地产投资仍是经济拖累项；另外，疫情影响下，消费将受到较大影响，特别是可选消费与体验式消费可能受到极大冲击；财政发力下，基建投资可能是托底经济的最重要抓手。

博时亚洲票息收益债券（050030）

基金经理：何凯固定收益投资三部投资总监

核心观点：

展望未来，美联储已开启加息周期，且有可能提前开始缩减资产负债表规模，此举对市场流动性的冲击值得关注。基于美联储明确的政策指引和对通胀的鹰派态度，美债短端利率大概率会进一步上升，但由于美国经济长期增长动力并未有显著改善且受激进紧缩政策的影响反而可能有所减弱，美债长端利率上行空间或不会太大，利率曲线或进一步平坦化甚至全面倒挂。短期来看，面对利率上行趋势采取防御姿态或为更好选择，不宜与市场作对，但长端利率已经逐渐显示出吸引力。

风险提示：投资有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。【基金管理人/基金销售机构】提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。
您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

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