等了18个月亏了36%，怎么办？

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最近，有一类封闭18个月的基金陆续开放了，不过等了18个月，等来的却是最高涨2%，最低下跌36%这个成绩，让人不禁有些失望。

（数据来源：东方财富Choice数据、银河证券，统计截至2022/4/8，不作投资推荐）  

为什么同样是创新未来基金，业绩会差这么多？

不是都说封闭式基金可以管住手，避免不理性的行为带来的亏损，那为什么并没有想象中的好呢？

今天，就来聊聊这两个问题。

其实，对于主动管理型基金，我们更多应该关注的，不是有没有封闭期，而是基金经理。

就像创新未来基金，名字都一样，但是不同的基金经理，选择的策略、赛道都是不一样的，呈现出来的业绩也是不同的。

（数据来源：东方财富Choice数据、银河证券，统计区间：2021/1/1~2022/4/8，不作投资推荐）  

18个月前的2020年，这5只基金一度收获了600亿的认购规模。

随着市场的上涨，在2021年2月份的时候，这5只基金全部取得正收益，之后，这5只基金开始拉开差距。

作为易方达三剑客之一的陈皓，是这次唯一实现上涨的基金经理，主要原因是踩准了市场节奏。

他的投资风格偏向均衡，从持仓中就能看出来，既有新能源，电子和医药，又有消费金融板块。

（数据来源：东方财富Choice数据、银河证券，统计截至2021/12/31，不作投资推荐）  

他在年报中表示，2021年有两次关键性操作，一是春节前后减持蓝筹，加仓中小盘和新能源等成长板块；二是在下半年降低了电动车、光伏行业的配置比例，理由是估值泡沫化。

也正是这两个操作，让他捕捉到了成长板块的上涨，也及时控制住了回撤。

其实，陈皓从业已经超过了9年，持仓是偏成长的均衡风格，年化收益达到了16.82%。

管理鹏华创新未来的王宗合因为投资消费业绩大增出名，被称为“国民基金经理”，管理规模在2020出现了大幅上涨。

刚好这个时候，创新未来基金发行，短短三个季度，他的管理规模从不足33亿元增长到了超过550亿。

可缺乏管理大规模的经验加上消费板块的下跌以及他持仓上大幅的变动让他饱受诟病。

从他管理的鹏华创新未来基金的持仓变动就能看出些端倪。

（数据来源：东方财富Choice数据、银河证券，统计截至2021/12/31，不作投资推荐）  

可以看到，他的第一大重仓股每季度都在换，从之前的腾讯、美团到贵州茅台再到宁德时代。

去年四季度，他更是从消费、金融、港股互联网等板块大举切换到了新能源车、光伏、半导体等高景气度赛道股。

这让他不仅没有避开之前白酒、中概股的调整，还让他承受了之后新能源因为高估值出现回调的打击。

在年报里，他说的是“价值投资仍然是长期验证下来最有效，最可执行的投资方法，是能够给持有人创造价值的投资思路。”

坚持长期投资、深度研究的基金经理却频繁更换赛道，不禁让人有些看不懂。

看了下其他三只基金的持仓，有些相似。

（数据来源：东方财富Choice数据、银河证券，统计截至2021/12/31，不作投资推荐）  

其中，汇添富创新未来持股分布行业较均衡，而华夏创新未来和中欧创新未来则更偏向于科技股投资。

他们的净值下跌主要是因为中概互联及医药股的下跌所致。

另外，有一个比较特殊的是更换过基金经理的中欧创新未来。

去年12月15日在传出周应波要离职时，他就表示会在该基金开放之日正式卸任，目前转由周蔚文等三位基金经理管理。

其实，这也是选择封闭式基金会面临的一个问题，如果更换基金经理，持仓风格、业绩都可能出现变化，不过一般而言，不是出于基金经理离职等特殊原因，不太会出现这样的变动。

说到底，这次创新未来基金的成绩也给我们提了个醒，有时候人多的地方不见得好，至于现在要不要赎回，还是得看经历了这18个月之后，这个基金经理还值不值得你继续托付。

对于封闭式基金，当然有好有坏，好处是有利于长期投资、锁定收益，起码封闭期内基金赚的钱都是你的，也不会因为规模大幅增长影响基金经理的投资策略。

坏处就是在需要用钱、出现变动的时候不能及时赎回。这就需要我们做好资金、策略上的准备。

通过回测偏股混合型基金的数据显示，基金持有的时间越长，跑赢市场的概率也就越大。

（数据来源：东方财富Choice数据、银河证券，统计截至2022/4/8，根据相应回测方法模拟，不代表历史实际表现及未来收益，不作投资推荐）  

封闭式基金的存在其实就是因为很多基民做不到长期持有，导致“基金赚钱，基民不赚钱”的现象，通过封闭或者定期开放的方式来让我们管住手。

很多明星基金经理都会发一些封闭式基金，还有很多投资特定行业的基金也会选择封闭，比如此前大火的科创主题基金、创业板主题基金、REITS等。

如果我们拿几个明星基金管理的开放式基金和封闭式基金作对比，会发现，同样的时间并不是封闭式基金一定比开放式基金表现好。

（数据来源：东方财富Choice数据、银河证券，统计截至2022/4/8，不作投资推荐）  

虽说同一基金经理不同基金的持仓大多相似，但也会因为规模、成立时间不同的原因，在仓位、策略、调仓上会有不同，导致业绩出现差异。

当然了，也有封闭式基金取得了较好的成绩，比如2019年发行的一批科创主题基金，至今最高的收益超过了100%。

（数据来源：东方财富Choice数据、银河证券，统计截至2022/4/8，不作投资推荐）  

说白了，对于封闭式基金要不要买这个问题，还是取决于基金本身的投资赛道、投资策略是否值得长期投资、基金经理是否具备长期盈利能力以及我们自身的投资习惯等。

与其纠结基金封闭这么久跌了怎么办，不如选到一个值得长期托付的基金经理，这样才能在封闭期内保持好的心态。

选基金最终还是选基金经理，只要是优秀的基金经理，无论基金封闭与否，都能体现出真正的实力。

封闭式基金的出现就是为了让我们被动长期投资，那为何我们不把主动权掌握在自己手里呢。

克服恐慌、贪婪、保持坚定和信心，选择适合自己的基金，养成良好的投资习惯，投资是一场长跑，坚持到最后的人，才是胜者。

（免责声明：收益率数据仅供参考，过往业绩和走势风格不预示未来表现，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。市场有风险，投资需谨慎。）

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